路透伦敦电---老话说美国打喷嚏全世界就会感冒，这种说法很快将会得到检验，这次，或许最後就只有美国经济自己承受病痛。

投资者认同美国经济正走向放缓阶段，诸如周四疲弱的费城联邦储备银行制造业指数这样的数据，令一些人相信，经济可能不像他们原先以为的那样软着陆。

尽管该报告只不过代表了美国一个地区的状况，但从市场反应看来，全球投资者担心美国经济趋疲所产生的影响。欧洲股市和墨西哥披索等许许多多市场均受到了冲击。

然而，对多数投资者而言，较长期的问题是美国经济降温将在多大程度上影响其他经济体。

有更多迹象预示欧洲、日本和许多新兴经济体受美国经济放缓的影响减弱，这也决定投资者对股票、债券、外汇和利率等方面的判断。

**传统看法**

传统的看法是，美国经济仍是全球经济的主要推动力，因此当美国经济放慢--尤其是若美国消费者支出停滞不前时，全球经济将受到冲击。

意大利Generali资产管理公司研究主管威纳称，「从历史上看，(其他经济体与美国经济)『脱钩』的现象很罕见。始自美国的经济放慢将波及其他地区。」

未来数年中经济很可能大幅放缓，这种观点令威纳青睐中长期债券，而非股票。

法国安盛投资管理公司看法也类似，其认为未来12个月中的市场环境有利政府公债，股市则料呈防守态势。

「很难想像其他经济与美国经济的成长脱钩情形，」安盛投资管理公司首席投资策略师霍韦兹称。

**美国经济放缓的冲击或有限**

但这正是许多公司想像中的情形。

他们预期全球经济增长放慢，但并不认为美国会对全球经济构成太大的拖累，亦认为其不致过于损及美国以外资产的前景。

「大家太看重美国消费了。这种担忧...过头了，」Northern Trust全球投资公司全球股票部门主管多兹本周在路透简布会上称。

多兹认为欧洲和日本经济复苏可能支撑全球经济成长，其消费者支出可能增加，且企业成长。「就经济成长前景而言，有更多可期待的。」

同多兹看法相同的分析师指出，在疲弱的费城制造业指数出炉後，紧跟着日本公布的大型制造业景气判断指数上升，且法国消费者支出位于七年来最高。

债券基金太平洋投资管理公司(PIMCO)亦推测，美国经济略放缓，对其它国家的经济成长应影响不大。其认为，就新兴市场而言，良好的基本面以及庞大的外汇储备，能扶助这些经济体经受住考验。

一知名投资银行亦呼应脱钩的看法。美林本周在报告中称，亚洲作为一个整体，再加上日本，印度和巴西可免受冲击，而欧元区亦很有可能避免受美国经济放缓过大影响。

该报告称：「之所以能摆脱美国经济影响，是由于美国以外许多地区的内需增强，地区内贸易增加，且宏观经济政策具支撑作用。」

**意见分歧**

美林报告最关键的内容可能是，该投行认为即便美国经济大幅而非温和放缓，其他经济体亦可摆脱其影响。

报告预期美国经济成长率明年可能仅为1.9%，较今年的成长率预估3.4%几乎减慢了一半，亦低于人们对2007年的平均预估值2.6%。而报告指出，预计美国以外地区的经济成长率可能仅自5.7%下降0.5个百分点至5.2%。

如果美国经济成长大幅放缓，究竟其他国家能否摆脱其影响，其他机构则不那麽确定。PIMCO的基本预测是美国经济将实现软着陆，成长率料介于2.0-2.5%。

PIMCO策略师迈库利称，下档风险在于企业可能错误估计了美国房屋市场泡沫破裂的影响。

Generali威纳则指出，如果美国经济最终出现急剧下跌，影响将非常剧烈。

他举例说，当美国经济成长在2001年从一年前时的3.7%剧降至0.8%水平的时候，欧元区经济成长率也相应从3.3%降至1.5%。

同期日本经济成长率自2.9%下滑至0.4%，新兴欧洲经济体成长率也自6.6%大幅降至1.9%。(完)

--翻译 杨光/吴婧/孙茉莉/吴云凌;审校 朱淑珍