日本央行会在明年何时升息？拥有这样疑问的投资者都习惯于从日本央行官员的讲话和日本经济数据中寻找蛛丝马迹。但实际上，与日本央行一起去关注美国经济，才是当前最明智的选择。

　　日本央行将在本周五宣布新的货币政策决定，市场普遍预期日本央行会继续维持0.25%的当前利率。根本原因就是，人们知道日本经济增长的情况还不足以令日本央行做出升息的考虑，通胀水平也没有预想中的高。

　　要对日本经济的前景做出判断，美国经济能否软着陆是关键。美国经济不仅影响着日本的出口和经济，同时也影响日本在亚洲的贸易伙伴国家的经济。日本央行迟迟不肯作出下一步紧缩政策的重要原因,是担心美国经济增长的下滑可能快于预期。

　　上周美国劳工部发布的9月非农就业报告显示,当月新增的就业人口远远低于预期，仅为5.1万，远远低于18.8万的前值，反映出美国的就业形势可能大不如前，并且影响到家庭收入和消费水平。

　　本月初公布的9月供应管理协会(ISM)制造业指数为52.9，低于先前预期，并且是2005年以来的最低点。表明制造业的扩张程度不如预期，行业的就业机会也可能减少，促使经济增长放缓。美国产品制造业对广泛意义上的经济活动的潮涨潮落高度敏感，该指数在50以上表示经济扩张。

　　另外美国8月份私人住宅建筑支出下滑了1.5%，是连续第5个月的下滑，美国的房地产市场仍在继续收缩。美联储主席伯南克曾在上周承认，美国房地产市场的调整正在对美国整体经济产生负面影响。

　　尽管近期的一系列数据都显示美国经济增长的速度可能比预想的还要低，但是美联储对美国经济长期健康发展仍然很有信心。美联储副主席科恩也指出，房地产市场的下滑还没有给经济带来显著的负效应。

　　而当前关注的焦点，是美国本周五发布的零售销售额数据。而展望未来，圣诞节期间美国的销售数据将对美国消费者信心有一个很好的指示。

　　野村证券的首席经济学家木内登英对《第一财经日报》表示，日本央行行长福井俊彦在周五议息会议的讲话将不会有明确的升息倾向的信号出现。“我唯一感兴趣的，就是他对当前美国经济情况的评价。”

　　Ideal Global 的货币政策分析师Divyang Shan 对本报记者表示，“美国经济的软着陆是日本央行再次升息的重要前提。”会后声明不会有太多的利率前景，应该关注本月底日本央行发布的有关日本经济的半年报。