本周一,朝鲜悍然进行规模不大的核试验,立即在国际社会引起强烈震动，局部加剧了亚洲地区的紧张气氛。虽然上周五外汇市场对此已有所提前反应，但是碰巧赶上日本和美国的金融市场休市,日元当天跌幅并不大。更主要的是，外汇市场的大主力美国没有出场。周二,日元相对跌幅较大,根据经验来判断,这在很大程度上是补跌。我们认为，对于日元来说，当前也许正是中线买入的时机。

国际社会对朝鲜悍然进行核试验的态度目前还停留在谴责层面，日本新任首相安倍晋三也公开宣布,日本仍将坚持“三无”原则，这为整个东北亚地区局势稳定营造了良好的政治氛围。

目前，整个亚洲拥有超过2万亿美元的外汇储备,占据全球美元外汇储备的2/3以上,理论上也要求以日元为代表的亚洲货币升值。因此,日元在目前价位119.70再次下跌空间并不大。

本周四和周五,日本央行召开利率会议,我们估计,会议结果也许就是日元结束自2006年5月109.20以来的调整,展开新一波上涨升值的一个契机所在。

2006年10月3日IMM公布的货币持仓也显示,日元的净空单达到了历史最高。日本经济财政大臣大田弘子上周五曾暗示，目前日元的贸易加权汇率已经跌至21年来的最低实际有效水平。

根据相反理论,在相对底部区域,出现历史最大净空持仓,至少是比较敏感的，这或许表明市场的主力原本就是“反向”运作的——也就是说他们在大量买日元,而场外大量的散户或者因“利差”因素或其他因素,在盲目跟风“抛空”。因此，由于朝鲜“核试验”导致的最近的日元下跌也许正好给了市场的大鳄们趁机“诱空”出逃的机会。

另外,欧洲央行行长特里谢在不同场合也一再强调,坚持他在2006年9月17日在新加坡举办的G7会议上,关于“欧/日”的观点不变的态度——即“结束零利率政策和经济增长强劲的基本面因素应该体现在日元汇率上”。

从时间周期来说,本周是 2006年5月美元兑日元至109.20调整以来的第21周,是一个比较敏感的时间。我们认为，对于日元来说，目前119.50附近也许是比较合适的中线买入时机。

（作者系上海讯汇咨询有限公司北京分公司外汇分析师）