高盛、摩根大通对美经济看法大相径庭

　　(Goldman, JPMorgan Split on Interest Rates, Investing Strategy)

　　高盛公司(Goldman SachspuorgInc.)称，美联储(Federal Reserve)在明年会将当前5.25%基准利率下调，明年底前降至4%。但摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的经济重臣们认为明年利率将会升至6%。

　　这项预测上的差异意味着数以十亿美元计的投资者的资金可能投向错误地方。用以往预测所针对的投资品种看，高盛擅长推荐权益类产品，而摩根大通则偏好防守型投资策略。业界认为著名金融机构对未来有不同看法均属正常，但这次高盛和摩根大通之间在方向和数量上看法差异是非同寻常的大。对投资者而言，重要的是应了解两方看法背后的逻辑，由此才能确定由此得出的结论。

　　高盛预测的主要考虑点是转冷的美住房市场将会拖累经济，迫使美联储在明年减息。高盛甚至预测美消费增长将从今年一季度的4.8%年率降至明年二季度的1.8%。高盛全球经济研究部主任Jim O'Neill称，预测的所有结论都基于住房市场萧条。高盛还预测美国内生产总值(gross domestic product，GDP)增长率将从今年的3.4%降至明年的2.3%。

　　但与高盛预测截然相反的是，摩根大通首席经济学家Bruce Kasman的预测认为，因来自国外廉价资金流入美国和不断下降石油价格，美经济仍可远远不断获得持续增长能量。美企业将从疲软美元获益，利润率达40年来最高水平。Bruce Kasman还称，尽管住房价格下跌影响经济，美经济明年增长平均水平仍在3%。他提醒人们，虽然住房市场大幅收缩，但处于4.6%低位的失业率并未上升。同时，美企业二季度利润升至1.75万亿美元，约占GDP的13.3%，是自1950年四季度曾达到过的14.1%以来的最高比重。

　　调查显示：英九月通胀同比可达2.4%

　　(U.K. Inflation May Have Exceeded 2 Percent for a Fifth Month)

　　一项近日对经济学者的调查显示，英国九月通胀可能已连续第五个月超过英央行制定的2%的目标；他们还预测九月商品零售在增长，增加了央行加息的空间。

　　据彭博资讯(Bloomberg News)对34经济学者调查所得的九月价格总水平预测中值与上年同期相比上涨2.4%，是继八月同比上涨2.5%之后的持续上涨。英国家统计办公室将于17日公布价格报告。据另一份调查报告显示，九月商品零售可能增长0.4%。官方报告将于10月19日公布。

　　英国央行包括行长Mervyn King在内的政策制定者们，于上周表示了对员工们要求增加工资，以支付此前价格上涨的能源会形成巩固通胀形势的担忧。

　　投资者们也预计央行在下月会议上将基准利率升至5%，是今年以来的第二个0.25%加息行动。

　　欧洲劳动生产率提升有助于缓解通胀压力

　　(Trichet, Like Greenspan, May Get Help From Rising Productivity)

　　劳动生产率可能是让欧洲央行行长特里歇(Jean-Claude Trichet)在做美联储(Federal Reserve)主席格林斯潘(Alan Greenspan)曾作过的工作。

　　衡量每个员工工作效率的劳动生产率持续增长，使得美联储主席一直能够保持利率低水平，而未给美经济带来通胀，美经济进而在九十年代一直在增长，失业率降至近30年来最低水平。在过去10年内一直处于落后的欧洲的员工们，现正急起直追美国同行。一个最明显的迹象是，上月欧洲最大的汽车制造商德国大众汽车(Volkswagen AG)与公司工会的领袖们达成了延长工作时间而不必进一步加新的协议。摩根斯坦利(Morgan Stanley)的经济学者们经过计算认为，欧元区今年上半年的劳动生产率增长达到了年率2.6%，是此前6年增速的两倍。

　　欧洲劳动生产率的提高有助于缓解对通胀的忧虑，还可能让特里歇限制当前一轮持续加息的行动。在日本经济表现尚佳的经济形势帮助下，欧洲劳动生产率增长还可能对世界最大经济体，美国经济增长放缓给全球带来影响起到缓解作用。

　　调查显示：德十月投资者信心可能处于近7年最低位

　　(German Investor Confidence Probably Stayed Near Seven-Year Low)

　　一项对经济学者调查结果显示，因利率上升和加税计划影响到欧洲最大经济体的增长前景，德投资者在十月的信心可能处于近7年来低位。

　　据彭博资讯(Bloomberg)近日对32位经济学者调查所得，预测ZEW欧洲经济研究中心(ZEW Center for European Economic Research)编制的，衡量投资者信心和分析师预期的指数变化中值为，从九月的-22.2升至十月的-20，仍处于自1999年1月以来的最低位。ZEW欧洲经济研究中心将于17日上午公布该指数。

　　因出现2000年以来最快的经济增长，全球出现的增长放缓影响出口，以及增加销售税阻碍消费开支因素，德经济明年可能转冷。欧洲央行本月放出了它已作好准备，于十二月进行1年内第六次加息的信号，以达到遏制通胀。

　　《路透财经》

　　德法经济撑起欧元区良好增长势头

　　(Euro zone GDP outlook gets further fillip)

　　对欧元区经济进一步稳固增长寄予厚望的投资者们周一获得令人鼓舞的消息，预计经常持谨慎态度的德官方经济预测者们也是如此，他们由此也会相应地调高对增长的预测。

　　同时，法国中央银行进行的工商界月度调查结果，也促使央行将三季度的季度环比增长率从此前预测的0.4%调升至0.5%，以美式方法计算约相当增长2.0%。以上预测结果显示欧元区第一、二大经济体仍处于适宜增长势头，尽管不像当初今年一季度那样势头迅猛。

　　据从德政府消息来源称，将于本周公布的官方预测不仅仅调升今年的增长率至6年来最佳的2.4%，而且也准备将明年的展望从此前1.0%的增长率调高至1.5%。

　　美联储纽约分行辖区十月制造业指数上升

　　(N.Y. Fed manufacturing index rises in October)

　　美联储(Federal Reserve)纽约分行周一公告，纽约州制造企业十月的活动达到了最近4个月来高位，制成品发货也有改善，以及企业支付的价格在下降。

　　该分行编制的帝国州指数中的一般企业环境指数(“Empire State”index general factory conditions index)从九月的13.84升至十月的22.92。路透财经(Reuters)此前对经济学者调查所得该指数预测中值为11.50。

　　制成品发货指数从九月的20.56升至十月的22.54，批发价格指数从九月的41.00降至十月的30.83，但新订单指数从九月的13.96跌至本月的11.75%。

　　卡特尔能源部长：卡塔尔尚未提出减产100万bpd中的份额

　　(OPEC to work out cut details on Oct 19-Qatar)

　　卡塔尔能源部长阿卜杜勒·本·哈马德·阿提亚(Abdullah bin Hamad Al-Attiyah)周日称，石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries，OPEC，欧佩克)的官员们在周四的会议上，将制定出在该组织当前实际产油量基础上，削减日产量100万桶(barrels-per-day，bpd)的详细计划。

　　他称，此次会议的主要议题就是日减产100万桶。卡塔尔目前尚未做出在此减产中所占份额的决定。因此各方需要见面并讨论此问题，但无论如何日减产100万桶已确定。

　　欧佩克自2004年4月以来的首次减产计划于1周多前提出，但成员国能源部长们一直在讨论，究竟是以当前实际的2750万桶日产量为基础，还是以欧佩克2800万桶名义日产上限为基础减产。

　　(皖东)