“我们在写2007年的投资报告，可我觉得非常难写。”世纪证券策略研究部主任黄凯军上周六来到长沙，面对300多位投资者疑惑的表情，亮出了自己的观点，“综合来看，2007年指数走势可能会呈一个大Ｕ字型。”
　　
　　记者：你觉得2007年大盘指数会走出Ｕ字型的依据是什么呢？
　　
　　黄凯军：经过1000多点的上涨，如果拿现在的大盘市盈率来看的话，已经有偏高迹象。但随着年报业绩的公布，许多公司的业绩将会有很大的上涨，这样市场的整体市盈率将在年报后被摊低。借着动态市盈率的下降，大盘可能在春节前后走强，挑战新高。
　　
　　在完成新高挑战后，大盘将需要迎接股指期货的挑战，这将给市场带来很大的震荡，加上基金等机构投资者在股市和期指上的套利行为，市场将会震荡得很厉害，出现阶段低点。进入第三、四季度后，市场经历了期指初期的动荡后，还会继续向上突破。
　　
　　因此考虑上述变数，我认为2007年会是个大Ｕ字。
　　
　　记者：现在机构投资者对于2007年看法分歧蛮大的，甚至市场出现一种说法，2007年缺乏安全边界的一年，你怎么看呢？
　　
　　黄凯军：这个观点我有看到，的确我们现在写2007年策略报告时，感到难度特别大，因为变数实在太多了。
　　
　　首先从人民币升值这条主线来看，目前人民币是对美元在升值，但对于欧元等币种则是贬值的。只是资产以美元计价，因此投资者只关注人民币对美元这一个比价效应。但2007年，人民币升值不会像2006年这样强烈而直接，可能会出现许多变化因素。
　　
　　第二个就是我前面讲的股指期货的问题，期指出来以后，机构对于后市看法有分歧，那么期指就会成为机构投资者助涨助跌指数的工具，因此市场博弈将非常大。
　　
　　第三则是大股东的变数，现在据我们了解，许多大股东不愿意做整体上市，就是因为股价太高，划不来，想往后拖。另外，小非减持也将过渡到大非减持，现在大家可以看到，许多小非已经在减持了。而且对于绩差股来说，现在股价还有个两三块钱，大股东一到可以套现了，不排除会抛售，这些都会对市场带来负面影响。
　　
　　第四则是税制改革的问题，现在具体实施的时间和方式还不得而知。
　　
　　记者：刚刚您在研讨会上荐的股票，好像跟各大研究所推的差不多，特别是招行万科这类股票，几乎家家券商都推荐，可这些股票股价已经十分高了，而且期指出来的话，机构会不会拿这些高价股砸盘，然后在期指上做空赚钱呢？
　　
　　黄凯军：的确是这样，各家机构荐股部分集中度比较高，但如果看到人民币升值这条线的话，那么招行万科这类股票就必须要配置。你说的机构通过期指做空赚钱的可能是存在的，只是我们认为，对于成长股来说，其面对期指的挑战其安全性要高一些。
　　
　　我们现在把大盘蓝筹分成三类，一种是纯指标股，像中行、工行和中石化就是这样。他们在期指出来后，会成为基金机构的看空看多的工具，争夺会非常激烈。第二种则是套利品种，像钢铁、电力、煤炭、交通运输等，这类股票分红比较好，但股价表现不太好，近期这些股票都涨得特别好，基金大力买入也是为了备战期指的。如果未来股价大幅震荡，这类股票因为有良好的分红习惯，将会成为基金一块稳定的来源，对提高净值很有好处。第三种则是成长股，比方说招行万科，它们既是指标股，也是成长股，可我感觉他们成长股的特征更加明显，所以我们还在推荐，未来买这些股票安全性比较高。在银行股中，还有民生、浦发的成长性比较好，因此未来表现可能会强过工行、中行。
　　
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　　孙卫党：现阶段是短期高点
　　
　　针对上周五市场的大幅下跌，市场知名人士孙卫党认为，从短期来看，市场已经到了阶段高点，投资者需要做减仓操作。
　　
　　“周一，大家要注意看基金的赎回压力程度和净值缩水程度。”孙卫党认为，到了年底基金需要应对大额赎回压力，不可避免会有抛股现象。如果周一基金赎回额度较大，净值跌幅较大的话，那么就表明基金已经有减仓行为，此时投资者也应该顺势而为，减持部分仓位。
　　
　　孙卫党认为，任何牛市都是一个讲故事的轮回过程。机构投资者讲一个个诱人的故事，让投资者入场，但总有一天会有故事讲不下去的可能。投资者在牛市中也要保持谨慎，不要轻易入场，最后让自己成为博傻游戏的牺牲品。目前的市场主线的确是价值投资，可是对于价值投资要有自己的理解和想法，不要盲目当了“应声虫”。
　　
　　“流动性过剩保障上涨”
　　
　　红网12月11日讯（潇湘晨报记者 卜盎）最近两个交易日，上证指数高位的振荡行情，让投资者感觉到了牛市风险。对于未来行情走势，东吴价值成长双动力基金经理王炯认为，流动性过剩将为市场上涨提供资金保障，并产生流动性溢价，投资者不用过分担心所谓的市场调整问题。
　　
　　王炯认为，目前我国贸易顺差持续维持高位；国内居民储蓄总额已达15万亿；海外资金虎视眈眈；基金发行提速，宽裕资金面将对市场上涨提供长期支撑。另外，未来宏观经济走势稳健，增长强劲，城镇化和工业化进程、新农村建设、中西部崛起、消费升级，都将会成为经济增长的持续动力。
[稿源：红网]
[作者：卜盎 陈海钧]
[编辑：刘松杨]