香港已成为全球第二大IPO市场，内地企业在港集资达到历史高峰。从1993年至今，内地在港上市企业已经达300多家，共融资2000亿美元。

　　香港财政司司长唐英年日前公开表示，今年首5个月，港股成交金额达到5万亿港元，超过2005年全年成交金额。香港市场不仅仅是香港人的市场，更是一个为全球投资者所接受的市场。

　　而担任香港联交所主席的夏佳理认为，两地加强合作不仅能创造更大的进步空间，香港为内地企业提供了庞大的扩展平台。内地企业通过在港上市，不仅筹集到了发展资金，更主要的是，通过在港上市，内地企业财务管理、信息披露、管理水平等都达到了国际水平。2006年，香港新股集资规模急升至3332亿港元，首次跃居全球第二，超过了纽约，逼近伦敦。

　　令夏佳理记忆最深的是，2006年5月底中国银行在港交所挂牌。作为近6年来全球最大的新股发行，中行的总集资达到112亿美元。他表示，中行新股发行成功进行，这对香港是一个很大的帮助和鼓励，而5年前，大型国企IPO一定是要纽约、香港同步进行，否则根本无法筹集到如此庞大的资金。

　　10年来，内地与香港资本市场可谓“你中有我，我中有你”。随着香港国际金融中心地位的日益突出，港股市场为内地企业“进军”全球市场提供了更为宽阔的舞台。香港回归10年来，内地与香港资本市场的合作进入了一个新阶段。中国证监会副主席屠光绍在接受记者采访时表示，如今港股市场优势巩固国际舞台地位凸现。两地资本市场合作的成绩可归纳为合作性质“更重要”、基础“更牢固”、方式“更紧密”、内容“更丰富”、效果“更明显”。10年来，香港国际金融地位日益巩固，全球影响力不断扩大。屠光绍表示，香港已成为全球第二大IPO市场，对企业融资发展起到了积极作用，其优势进一步显现。

　　屠光绍称，10年来，随着CEPA的签署，两地证券行业内的合作亦更加紧密、监管互动更频繁，专业人才的交流随之增多。在港上市的内地企业10年来日趋增多，成熟的港股市场为内地企业搭建了优秀平台，助力其“走向世界”，并接受国际准则的监督。展望未来，港股市场作为内地企业“进军”国际市场的舞台不会改变，“随着CEPA的深入推进，两地市场的联系将会更加紧密，伴随着内地不断扩大的 QDII投资范围，企业A＋H同步发行的推进，两地资本市场合作将会谱写出更加“辉煌”的篇章。

　　统计显示，目前赴港上市的内地公司达145家，其中，香港回归后发行H股的中资公司数量更是明显增加，达113家，占市场份额近五成。其中，红筹股在港股市场交易量接近六成。

　　未来十年 内地和香港金融市场将加速融合

　　最新一期《恒生经济月报》指出，随着香港回归中国迈进十周年，两地的经济联系继续加强。由于现时不少措施增加两地之间的资金流通，在未来十年两地金融的市场将会加速融合，朝向单一市场发展。香港要在进一步的融合中受惠，必须致力在重要的范畴中保持竞争优势， 确保继续成为这些交易的首选市场。

　　过去十年，香港经济经历不少波折。经过90年代末的亚洲金融危机、2000年科网泡沫的破裂，以及2003年初爆发的沙斯疫症，香港由于在2003年夏季与内地签订了更紧密经贸关系(CEPA)的安排，经济终于在2004年中重回正轨。

　　复苏的步伐至今并未放慢，恒生指数由1998年6660的低位，攀升至近期的2万2千点。港股总市值更为本地生产总值的十倍，在1997年的总市值为本地生产总值的3.5倍。若以广义的经济指标名义本地生产总值计算，香港经济已完全复原。

　　然而，其他指标显示的经济景况未必同样漂亮：2006年的人均本地生产总值比97年仅增加2.2%。现时的失业率仍较十年前上升一倍，而整体物业价格亦较97年的高峰低44%。

　　过去十年最值得香港汲取的经验，是香港的经济如何在某些固有建制下调整，以及当障碍剔除后，经济如何出现复苏。由于港元与美元挂钩，香港的经济低潮需透过全面价格通缩来调整。其后失业率上升、物业价格下跌，以及长达68个月的消费物价通缩，都令香港明白， 不可低估资产价格调整的威力。

　　此外，香港亦领会到，当经济出现大幅调整后，在外围刺激下——亦即是香港与急速发展的内地经济出现深化整合——经济可以大幅扭转。

　　与内地经济融合后机遇与挑战

　　CEPA展开后，两地的贸易、人才与资金交流进一步扩大，其他的政策措施亦令本港经济出现强劲复苏，令本地生产总值增长连续十三季高企在趋势之上。

　　香港的前景紧系于继续与内地经济深化整合。当香港与内地的壁垒进一步消除，两地的市场可能会融合为一。近期在金融市场的发展，特别是有关A股与H股价格并轨的舆论， 正反映两个市场逐步融合的趋势。

　　内地股市及香港股市现时为内地企业扮演不同角色，被投资者视为两个不同的市场。同一间公司的A股与H股股价之间的差异，正反映两个不同市场的存在。任何意图消除A股与H股之间差价的行动，皆等于促进两个市场融合。当两市融合，其中一个市场很可能会占优。企业及投资者将会选择能提供最好价格及最低交易成本的市场交易。

　　香港最大的挑战是确保可在两地市场一体化下受惠。

　　未来十年，两地的经济势将加快融合。作为国际金融中心，香港对处理跨境的金融交易具有丰富经验。未来十年及往后的日子，最大的金融服务需求将会来自内地。因此，香港的首要目标，是确保继续成为这些交易的首选市场。

　　在香港开展各类人民币金融服务， 以及促进两地资金交流的计划非常重要。香港必须为人民币全面自由兑换作好部署。要继续成为首选服务中心的挑战不单适用于金融行业，其他行业亦然。