次级债危机导致并购交易成本提高

　　王蔚祺

　　全球信贷市场对风险的重新定价使融资成本提高，成为近期并购交易活动放缓的主要原因。但摩根士丹利却决定现在成立一只60亿美元的私人股权投资(PE)基金。

　　消息人士昨日向《第一财经日报》透露，摩根士丹利正在组建的私人股权投资基金，融资规模为60亿美元。其中摩根士丹利公司自己拿出20亿美元现金投资这个基金，另外还打算从其他机构投资者那里募集40亿美元。

　　摩根士丹利的新闻发言人拒绝对此事发表评论。

　　这只基金的“掌舵人”是刚刚在本周二宣布调任为欧洲私人股权投资业务联席主管的Brian Magnus，他先前担任摩根士丹利英国投资银行部主管。

　　今年41岁的Brian Magnus是摩根士丹利最富经验的并购顾问之一，他服务过的客户包括英国富时100指数中最大的几家成份股公司。

　　Brian Magnus和另外一位私人股权投资业务的联席主管Graham Keniston-Cooper将组建一个设在伦敦的私人股权投资团队，这一团队致力于直接投资、合资公司、杠杆收购和欧洲的基金投资，并着手建立上述可供第三方投资者购买的私人股权投资基金。

　　美国次级债危机爆发之后，全球信贷市场都面临风险的重新定价，这导致2/3的资金依靠发债获得的杠杆收购交易的成本提高，甚至部分承销行积压了一些债券难以出售。彭博汇编的数据显示，从今年6月开始全球并购活动的进程，较先前放缓了33%。

　　“私人股权投资的趋势并没有消失，这类投资活动可能暂时有所放缓，但是长期来看，它仍然将变得更加繁荣。”《泰晤士报》昨天援引Brian Magnus的话报道。

　　“无论如何，最终信贷市场都会稳定下来。”瑞士银行驻伦敦的并购市场分析师Daniel Stillit对《第一财经日报》表示，“到时候根据股票市场的估值，美国和欧洲的并购活动将重新活跃起来，因为经济形势和监管制度都对他们给予了强劲的支撑。”

　　截止到2007年5月31日，摩根士丹利的投资管理部门管理着接近5600亿美元的资产，客户范围包括政府、机构、企业和个人投资者。