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自股改“破冰”以来，已有近1/4市值的公司参与了股改。但2/3完成股改的公司市值出现缩水。统计显示，截至上周五，120只G股中有80只贴权，比例高达67%，G股贴权侵蚀投资者财富近50亿元。
上周四，五部委在股改关键时刻召开的座谈会能否稳定市场预期，将成为近期市场的焦点。 风向标不稳 股指不振
截至11月7日，在沪深两市1381家上市公司中，已进行或者已经宣布参与股改的公司共有243家，含B股、含H股公司、ST类公司及所谓的问题股均有公司已推出股改方案。以11月7日收盘价计算，所有参与股改公司的总市值占当日沪深两市的总市值近1/4。但股改的顺利推进，并没有使投资者获得收益，相反令其财富出现缩水。据WIND资讯统计，截至11月11日，120只G股中有80家存在贴权现象，比例高达67%，G股贴权侵蚀投资者财富近50亿元。
G股贴权，特别是G宝钢、G上汽的护盘失败，沉重打击了投资者的信心。上证综指自9月底以来累计下跌超过140点，并重返1100点以下。可以说，整个大盘不稳，是作为股改风向标的G股普遍出现贴权造成的，而股改中的“投票门”事件，更令中小投资者感到无奈。 关键时刻的关键会议
在股指重新回到1100点下方、G股大量贴权、“投票门”事件严重打击投资者信心的时候，上周四（11月10日），工作座谈会由中国证监会、国务院国资委等五部委组成的股权分置改革领导小组召开，会上传出的信息表明，国家将在保持资本市场稳定发展的基础上有序地推进股权分置改革，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。显然，在股改推进过程中，保持市场稳定是管理层极其重视的要素。
北京首证一位分析师表示，监管层要让投资者相信，股改并不应以市场下跌为代价，市场稳定也是推进股改不可分割的一部分。如果市场持续下跌，投资者失去信心，投票率下降，就难言成功股改。也就是说，即使股改完成了，市场因下跌而崩溃，这样的股改也不能称之为成功。
因此，有市场人士认为，下一步很有可能会提高对价，谨慎开放融资市场，甚至加大对二级市场的护盘力度。但在没有具体政策措施出台之前，大盘要有很大的起色也不太现实，所以上周五大盘只是略微喘了一口气，后市如何还难下定论。 G股还是有可取之处
在大量G股贴权的同时，有小部分G股正在显示出其特有的“魅力”。11月11日，包括G金牛、G航天、G巨轮等在内的8只G股被调整进了深证100指数样本股；同时，QFII也将更多的目光投向G股公司，统计显示，三季度QFII对股改公司共增仓2.91亿股，增仓幅度达到104.30%。
另外，在股改工作会议召开前夕，部分G股走出了填权行情，G科华近两周上涨了20%以上，而11月11日复牌的G股中，G华翔与G北方均开始填权。
鼎财顾问分析后认为，表现抢眼的G股大多属于今年三季度机构有增仓举动的股票，且业绩环比为正增长。因此，后市两类G股值得关注：
第一类是第三季度明显有机构增仓，复牌后累计涨幅不大，基本面比较稳定的G股，可关注G通宝、G天威、G安泰、G合力、G华星、G民生、G久联、G科华、G精工等个股。
第二类是今年第三季度业绩环比增长，且估值有明显优势的G股，其中可关注G华邦，G辽通、G伟星、G顺鑫、G凯恩、G华帝和G巨轮等个股。 尽管股改以来大部分G股表现差强人意，但真正有业绩支撑的个股仍然会得到机构的青睐，或者说机构不得不在“矮子当中选高个”，这就是投资者的机会所在。
机构不作为 大盘难止跌
上周，大盘出现冲高回落的走势，股指在不能有效收复半年线的情况下，出现较大幅度的调整，终结了前两周形成的短线弱势反弹走势。
市场之所以反弹乏力，与基金重仓品种的整体走势有很大的关系。股指上周初的反弹与中石化的相关整合题材有关，中石化反弹带动石化板块全线走强，在一定程度上推动了股指反弹。但部分基金重仓股的弱势表现，也限制了大盘的反弹空间，特别是高速公路板块持续走低，基金明显有减仓迹象。基金的操作态度对市场来说可谓举足轻重，没有它们的积极配合，大盘难以真正走强。
另外，概念性题材炒作不能持续，也是上周股指反弹失败的重要原因。其中新能源概念龙头股G天威、航天机电在失去上涨动力后，该板块也开始沉寂；在中美达成纺织品贸易临时协议时，纺织板块曾有过不错的表现，但很快从盘面消失，说明题材刺激的行情是短暂的。
当然，禽流感疫情爆发在一定程度上挫伤了投资者的持股信心，不幸被禽流感所伤的草原兴发和金宇集团均出现跳水走势。投资者担心踩上“地雷”，影响了其入市的积极性。
总而言之，以基金为首的机构资金的不作为，加上概念性题材炒作不能得到持续，市场难以出现真正的止跌，而一旦消息面稍有“风吹草动”，股指就会应声向下。
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