招商证券9月8日通过了证监会发审委2008年第132次发审会审核，这也使其成为今年第二家通过发审会审核（“过会”）的IPO券商。

　　但由于前例有光大证券“过会”两个多月后仍未能获准发行，预计招商证券正式挂牌上交所仍需较长时日。

　　招商证券本次计划发行股份为3.58亿股，占发行后公司总股本的10%，是总股本超过4亿元首发所允许的最低额度。尽管招商证券尽量降低融资规模，但可以预计，其3.58亿股的发行股份融资额仍是近期国内A股市场IPO募资较大的一次。

　　此前已经有两起募资规模更大的IPO被监管层暂时搁置发行，中国建筑在6月5日通过发审会，预计融资规模超过400亿元，光大证券6月30日过会，融资预计过百亿元，至今也仍未发行。

　　今年3月份以前，证监会发审会通过的IPO项目，通常会在半月左右即可发行上市，但随着A股市场的下跌，监管层开始有节奏地控制IPO发行的节奏。

　　据Wind资讯统计，目前已经“过会”但未发行的IPO已经有30家公司。其中发行股份过亿股的有五家公司。按照排队原则，招商证券距离其在交易所挂牌，仍然需要一段时间。

　　自2006年以来的A股市场大涨，结束三年综合治理的国内券商，在忍受了几年的熊市之后，都希望通过上市融资扩大资本金，以增强实力抵御市场下跌。这也得到了监管层的支持。

　　无奈，由于几年的熊市，能够持续盈利的券商少之又少，因此多家券商在去年通过借壳实现了上市。但监管层发现，借壳券商亦有诸多不可控的风险，其中最显著的可能存在内幕交易。广发证券借壳，被查出的内幕交易案导致其高管董正青入狱。而太平洋证券独特的上市路径，更引起了市场广泛的争议。

　　因此在达到持续盈利的标准之后，选择IPO是更为可靠的途径。自去年开始，包括光大证券、招商证券、华泰证券、西部证券等多家券商准备IPO，并计划在今年通过IPO上市。不过，A股市场已经与去年大不相同，上证综指已经较去年底下跌60%左右，只要给市场带来负面影响的较大规模融资，都被监管层斟酌后再临时通知具体发行时间，因此招商证券IPO也面临同样等待的命运。