招商证券基金市场一周观察：震荡市场关注基金选股能力

    深圳2008年12月23日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券研发中心发布基金市场一周观察，具体内容如下：
 
    当前市场正处于政策面预期利好与基本面数据恶化的博弈之中。积极的财政政策和适度宽松的货币政策虽然对不利的宏观基本面形成一定对冲，但政策从出台到对实体经济产生效果需要一段时间，在这段时间内，政策的影响与上市公司业绩的下滑将进行激烈的博弈。招商证券基金小组认为各种政策利好因素引起市场短期反弹，但受经济基本面预期约束、大小非解禁、企业短期利润增速大幅下滑的不利影响，反弹之后压力重重，近期市场将呈震荡走势。

    在宏观经济变动和产业结构调整的大背景下，基础股票投资收益率分化的情况将更加明显，基于股票组合的基金投资业绩也将产生较大分化。这使个别基金选择的难度也相应增大了。与过去一段时间不同的是，基金在震荡市场环境中的选股能力将成为未来业绩的决定性因素，部分选股能力强、基本面较好的偏股型基金，通过把握板块轮动和精选个股，能够为持有人获得净值增长。

    考虑到目前经济基本面有尚有较大的不确定性，当前仍建议将高风险基金比例保持在一个攻守兼顾的平衡位置。但未来应高度关注经济基本面变动趋势，若上半年经济基本面趋稳，环比指标转好的情况下，可在市场底部增持质地较优的高风险基金。但是否应转变为长期配置，则还应密切跟踪市场随后的发展情况再定。

    同时，在平衡配置的基础上可适当配置债券型基金。上周美联储将目标利率降至接近于零的水平，而日本央行随即也将基准利率下调至0.1%，这使得国内原本强烈的降息预期进一步趋强。当前国债收益率曲线的陡峭程度为近几年之最，短端利率的下降将逐步向中长端传导。因此债券基金选择方面，建议投资者选择持有中期国债的债券型基金。

消息来源  招商证券