分析人士预测首日股价无大起落

　　东风汽车集团股份有限公司(下称东风汽车，0489.HK)今日在香港交易所挂牌上市，成为香港股市最大一支汽车股。分析人士认为，其股价上市首日会在1.6港元左右波动，但起伏不大。

　　这个当今中国的第三大汽车集团，经过两次努力后在海外成功上市。东风汽车昨正式公布股份配发结果，其发售价为每股1.60港元，全球发售24.8325亿股H股，其中公开发售部分2.4836亿股仅获认购1.97倍，国际配售则获超额认购。在超额配股权行使前，其融资总额约为39.7亿港元。而在未来30日内，仍可以以发售价再配发不超过3.3862亿股H股，从而补足国际配售中的超额配发。

　　分析人士认为，为保发行成功，东风汽车公司采取了稳健做法，招股价及发售价都处低位。但从超额认购情况看，今年上市的东风汽车已没有当年骏威汽车、长城汽车的“风光”。

　　对此，东风汽车上市新闻发言人胡信东表示，主要考虑投资者利益，特别是散户的信心，为交易首日股价上升打好基础，东风汽车想做一个对“散户负责任”的汽车股。

　　目前已有多支中国汽车股在香港上市，包括华晨汽车（1114.HK）、长城汽车（2333.HK）、吉利汽车（0175.HK）、广州骏威（0203.HK）、庆铃汽车（1122.HK）等。这些先于东风汽车赴港上市的股票都曾有过一度的风光，如1993年2月，骏威趁着红筹热时，在香港上市集资4.026亿港元，超额认购658倍，创下当年港股之最；2003年12月，长城汽车在港上市，当天股价高开于22港元，超额认购达到682倍，一夜之间总股本达到了78亿元。

　　去年底，受国家宏观调控影响，2004年成了中国汽车行业的分水岭，持续井喷的中国汽车行业停住了超高速增长的脚步，香港上市的内地汽车股也一落千丈。

　　有研究报告显示，华晨汽车股价跌幅达64.7％，长城汽车下滑了58.6％，广州骏威下跌了32.1％，庆铃汽车下跌30.1％。今年8月，受到业绩回升及车市回暖的支撑，东风汽车重启上市计划，但将融资额由最初计划的10亿美元降至5亿余美元。

　　对于东风汽车的前景，香港分析师表示，东风汽车每股定价1.6港元，略低于招股价范围（1.45～1.85港元）的中位数。经纪对上述招股结果略感失望，但估计挂牌初期的表现未必破底；机构投资者表现踊跃，表示他们对其兴趣较浓，估计获配股份的投资者会以长线心态视之。但该股招股时散户需求疲软，散户部分只获得1.97倍的认购，因此该股首日上市将会较招股价格下跌最多5%。中信证券李春波表示，东风汽车首日上涨特别大的可能性不大，跌破发售价也有可能，但涨幅最大10%。

　　也有分析师表示看好。申银万国证券研究分析师王智慧认为，东风汽车上市首日不会有大的波动，因为在近来行业好转的大环境下，东风旗下的合资公司也表现良好。另有分析师认为，汽车业最差时候目前已经过去，东风汽车首日将上涨至每股2港元。东风汽车最大的优势在于其多样化的产品组合，既有商用车也有乘用车、发动机和汽车配件，弱点在于公司面临严酷的竞争，大幅度的产能扩张可能会令财务状况恶化。不过，最近的港股上市新股都表现异常出色，首日均涨。（熊国志）

全球最大IPO项目 东风汽车香港上市

    东风汽车在港上市成为2005年全球汽车行业最大IPO(国际公开发售)项目。

　　上市后，东风汽车集团成为香港上市的最大汽车公司，也成为内地三大汽车集团中首家在香港整体上市的公司。

　　东风汽车已于12月6日正式公布股份配发结果，其发售价为每股1.60港元，全球发售24.8325亿股H股，其中公开发售部分2.4836亿股仅获认购1.97倍，国际配售则获超额认购。在超额配股权行使前，其融资总额约为39.7亿港元。而在未来30日内，仍可以以发售价再配发不超过3.3862亿股H股，从而补足国际配售中的超额配发。

　　作为2005年全球汽车行业最大IPO项目，东风在港上市受到高度关注。东风汽车股价以1.63港币开盘，而后十几分钟内摸高至1.81港币，旋即又回落至1.70港币，早市收于1.73港币，午后表现始终平稳，最终收于1.74港币，较开盘价上涨6.75%。相比于国内汽车“井喷”之时在港上市的内地汽车股，东风汽车的低价入市显得过于平稳。

　　但东风汽车方面对此仍表示相当满意，即使按招股价计算，东风汽车首日上市时市值也已达到132.44亿港元。目前国内三大汽车公司中仅有东风汽车实现了整体上市，而一汽旗下三家上市公司（一汽夏利、一汽轿车和一汽四环）市值刚过百亿，上汽集团也只是将旗下零部件业务以及上海通用20%股权注入旗下A股上市公司G上汽。由此，东风汽车成为国内最具身价的汽车制造企业。

　　对于此次在港上市所筹集到的资金，东风招股章程显示，在2004年，东风汽车公司通过银行贷款从中国华融资产管理公司、中国东方资产管理公司等机构回购股权，形成41．6亿元的银行债务，此次融资将主要用于偿还上述债务，其中一笔21．8亿元款项必须在2006年3月前偿还。其余资金将用于营运。

　　对于东风汽车当日股价表现，有分析师认为，2004年成了中国汽车行业的分水岭。中国汽车业停住了超高速增长的脚步，香港上市的内地汽车股也一落千丈，东风汽车的表现体现了目前的市场判断。不过，渣打银行和淡马锡将斥资9000万美元入股东风汽车。这表示他们对东风的兴趣依然较浓，估计获配股份的投资者会以长线心态视之。

　　分析师认为，东风汽车最大的优势在于其多样化的产品组合，既有商用车，也有乘用车、发动机和汽车配件，此次上市部分包括神龙汽车、东风本田零部件、东风日产、东风本田、东风本田发动机，以及持有两家A股上市公司的东风汽车有限公司。

　　东风集团股份在香港联交所主板上市完成后，东风上市集团既包含了东风集团股份直接持股的13家公司和两家分支机构，也包括了东风集团股份间接持股的东风汽车有限公司下属80家各级附属公司。东风汽车公司则继续作为东风集团股份的控股股东，持有其70%(超额配售前)的股权，保持对东风集团股份的绝对控制。

　　东风汽车公司始建于1969年，目前已建成十堰（以中重型商用车、零部件、汽车装备事业为主）、襄樊（以轻型商用车、乘用车为主）、武汉（以乘用车为主）、广州（以乘用车为主）等主要生产基地，名列国内行业三强。截至2004年底，公司总资产768．9亿元，净资产339亿元，在册员工10．6万人。