招商证券基金市场一周观察：市场反弹仍宜均衡配置

    深圳2009年2月3日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察，指出中国经济前景仍具较大不确定性，A 股市场短期风险增大，建议投资者保持谨慎，平衡配置。货币基金规模激增摊薄收益，注意回避份额增长过大的品种。封闭式基金短期压力加大，但长期仍具备战略投资价值。具体内容如下：

    近期信贷、货币数据趋好，全球联手干预救市，力度和规模都是空前的。救市带来的流动性会逐步起到稳固经济和证券市场的作用，推动 A 股市场抛开外围压力连续反弹，使市场信心得到提振。

    然而全球经济格局恢复平衡、金融去杠杆化过程以及经济复苏尚需假以时日。国内经济增长模式的调整、存货出清、产能出清等也需要一定时间，出口在未来几个季度将会面临更严重的下降，企业债务违约风险正在快速增加，中国经济面临的前景仍具较大的不确定性。加上大量限售股解禁，A 股市场连续反弹后短期风险增大，信心难以稳固。在种种因素的共同作用下，预期上半年A 股市场整体仍有可能呈现震荡调整的格局。

    招商证券基金小组建议基金投资者当前采取积极防御的策略，均衡配置高风险的股票型基金和中低风险基金，以保持攻守兼顾的位置。在股票型基金的选择上，则要特别关注基金持有股票组合的结构，选择那些重点投资受益于内需增长和国家重点扶持的相关行业的基金。

    未来一段时间里，经济环境面临严峻挑战，债券市场仍有一定的发展空间。稳健型投资者在进行组合配置时仍可关注债券型基金。需要注意的是低风险产品（特别是货币市场基金）由于近期规模骤增导致收益被稀释，但其流动性好、安全性高，仍是短期投资者良好的现金替代品种，投资者在选择时应注意回避份额增长过大的品种。

    封闭式基金经历了前两周的连续上涨之后，整体折价率下降，短期内价格压力加大。短线投资者可逢高减持、规避风险，而长期投资者则可继续持有长期战略配置的封闭式基金。

消息来源  招商证券