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江苏天鼎 秦洪
日前，上交所公布了调整上证180指数、上证50指数的成份股公告。由于目前市场存在以上证50、上证180指数为投资标的基金，因此，成份股调换，必然会引起资金大面积的转移，但奇怪的是，昨日A股市场并无太大的动静，是资金转移力度不够抑或是其他因素？
引发百亿资金布局
根据媒体报道，目前上证180和上证50指数为标的指数基金规模高达140亿元之多，累计净值超过了112亿元，因此，此次上证180与上证50指数成份股的调整，肯定会引起资金的大搬家，基金得清仓被剔除出样本股的个股，同时买入那些新调进指数成份股的个股。
据分析，华电国际、雅戈尔等个股将成为本轮次成份股调整的最大赢家。目前跟踪180指数的指数基金有华安180与天同180，跟踪上证50指数的指数基金有上证50ETF和易方达50指数，由于华电国际分别进入上证180与上证50，因此，按照指数的复制化契约，华电国际就会因为此次调整而成为上述四家基金新的必买对象，累计达到2400万股，约占流通股本的4.29%。而雅戈尔也是如此，将达到1780万股，另外烟台万华、中远航运、五矿发展等个股也有类似特征，基金买入量均达到500万股以上。
市场为何反响不大
公布指数成份股调整之后，市场虽然有所反应，比如说华电国际高开高走，上涨1.705％，雅戈尔、G中远等个股也有一定涨幅。但是，股价涨幅却相对有限，与市场的期望值相差太远。出现如此走势，主要有两个原因：一是此类个股虽然因为成为成份股而拥有了定向买家，但是，原先埋伏在这些“新秀”中的筹码则借机出逃。一买一卖，股价的多空双方依然平衡。
二是部分指数基金早已根据自已的研究与判断，能够提前了解到大致的成份股调整对象，可以在调整前后的多个交易日内反复运作，以在规定时间内达到契约的规定。
在操作过程中，投资者需要慎重分析成份股调整背后所透露出的相关意图。比如说此次钢铁股、航空股相继被调出成份股，一个可能的原因就是此类个股的盈利能力存在下降趋势，在操作中，对于类似个股要继续警惕。再比如说此次调整进来的G天威、片仔癀、中原高速等个股，则是因为业绩稳定或行业成长空间广阔。
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