新浪财经5月22日讯 现在，最后时间愈来愈近了，奥巴马必须面对一个或许是他作为美国总统将做出的最重要的决定，就对于美国经济将产生的深远影响而言，这决定在现代历史上可谓是绝无仅有。在6月1日或者6月1日前后，奥巴马很可能会做出最后的决定，将美国最大的工业公司通用汽车(GM)推上破产法庭。通用汽车的最后命运很可能会在5月26日决定，这一天世人就将知道通用汽车对其债券持有者提出的10美分换1美元的开价是否会得到九成债主的同意，假如双方无法达成一致，奥巴马就将停止向通用汽车提供必需的贷款。

　　假如通用汽车最终沦落到破产的境地，则我们很可能就会看到一场巨大的灾难。事实上，仅仅是破产的威胁就已经使得通用汽车今年第一季度在美国市场的销售量下滑了50%——还不必说销售量之前就已经下滑到了很低的水平。假如通用汽车真的破产，销售量无疑还将进一步缩水。

　　有一个事实至关重要，而看上去似乎投资银行家和奥巴马的顾问们还没有完全理解的事实，这就是，就消费者的长期信心建设而言，汽车行业的确有其独特的地方。对于大多数人而言，购买汽车仅次于购买住宅，已经是他们人生当中第二重要的财务决定了，因此，人们当然希望能够确定自己所购买的汽车的生产商是否能够继续存在至少五年的时间，确定自己的经销商是否能够继续营业，确定自己的汽车贷款是否会被草率地宣布失效，确定自己是否能够及时地获得零部件和其他相应服务。这一点非常重要，因为那些从破产的航空公司购买一张机票，或者是从破产的零售店面购买一件电子产品的人是不需要想这么多的，这当中存在着巨大的心理差异。在其他时候，人们的预期原本也只是建立在一次性或者是短期消费的基础之上。

　　供应商岌岌可危

　　通用汽车不仅仅是一家企业那么简单，在他们的背后，还有层层叠叠数以千计的供应商。整个系统是依靠着一个规模巨大的、许多地方都是微妙地保持着平衡的合约及长期合作关系体系来维系的。现在，许多的供应商其实都已经是背对绝壁了。通用汽车破产的变数存在一天，他们的生产就停滞一天，甚至其中一些距离自己的破产就近了一天。并非所有零部件都是能够立即找到替代供应商的，这就意味着或许有一天，通用汽车的生产线将面对巨大的压力，甚至不得不停止运转。

　　由于财务亏损将不断堆积，清算的风险也将不断增大。到那时，受到影响的将不仅仅只是中西部地区，整个经济体系都会感受到从汽车城释放出来的压力。对于美国经济而言，通用汽车和其供应商们其实是意味着整整一个百分点。通用汽车是全美私营部门中最大的资讯技术消费者，因此，硅谷不必说是会感受到这压力的，还有广告行业，无疑也将减少一个重要的收入来源。那些希望美国经济走向稳定的人也将受到沉重一击，因为又一轮令人目眩的下滑几乎是不可避免。奥巴马将要决定的，其实并非只是一家孤立的企业的命运，当他按下按钮，其实也就是在进一步冲击他试图使之稳定下来的美国经济。

　　奥巴马的团队看上去似乎是觉得克莱斯勒破产案提供了一个不错的模板，他们也可以将这一模板套用到通用汽车身上，但是这却是一个非常重大的错误。克莱斯勒严格说来只剩下了一个空壳，工程和设计方面的天才已经被戴姆勒(DAI)掏空，而且在之前的私营化拥有者Cerberus Capital Management管理之下又犯了若干错误。最终的结果是，克莱斯勒将55%的股权交给了汽车工人联合会，将管理控制权交给了意大利的菲亚特。这种安排严格说来只能算是政治解决，而非真正的商业协议。他们认为可以在这样的安排之下得救的克莱斯勒，事实上早已是一间纸房子，几乎注定将要倒下。

　　通用汽车则不同，他们在产品和技术开发方面投入了大量资金，比如应用于Chevrolet Volt的锂离子电池技术就是其中之一，在美国经济于去年秋天崩溃的时候，技术已经接近了成熟阶段。

　　奥巴马是不应该强迫这样一家企业破产的。破产专家们宣称通用汽车完全可以在六十天内找到出路，但是他们的说法其实非常值得怀疑。据说，通用汽车可以选择所谓Section 363破产，这样就意味着他们可以将经销商特许权合约和仍然属于破产中的“坏”通用汽车的债券问题抛在一边，建立一家“好”通用汽车，但是即便这样的安排，其实也有太过复杂、难以操作的问题。问题的关键在于他们的绝对规模太大，他们贡献半数以上销售额的全球分支机构数量太多，更不必说，还有众多的利益集团都将为分得更多的好处而大打出手。

　　破产游说的代价

　　在这方面其实有一个真实的先例，即通用汽车最大的零部件供应商德尔福。这家公司2005年申请了破产保护，现在已经到了清算的边缘。破产游说者们并不想承认自己的失败，他们正忙着自己可能因为通用汽车的破产而得到多少好处呢。

　　奥巴马已经采取了不同寻常的措施，尽管这是任何政府在这种情况下都会想做的，他驱逐了通用汽车的首席执行官瓦格纳(Rick Wagoner)，并迫使继任者韩德胜(Fritz Henderson)去执行该公司的批评者们长期以来一直在鼓吹的重组计划。奥巴马现在应该做的是使用他作为总统的全部影响力，努力争取让所有余下的债券持有者接受条件，为通用汽车创造破产法庭之外的最佳解决方案。

　　然后，政府就可以走开了，他们应该让管理层自己去贯彻计划，他们需要做的，只是持续提供若干个月的贷款，假如必要，若干年也是可以的。奥巴马应该大声宣布，考虑到管理层已经和工会达成了戏剧性的妥协，破产的威胁已经逐渐散去，美国人现在至少可以考虑购买通用汽车的产品了，毕竟后者的质量、价格和设计都大有进步。他还应该帮助市场建立对通用汽车未来的信心，而不是破坏这种信心。假如他真希望通用汽车继续存在下去，并且帮助他实现自己制定的温室气体排放控制目标，他就不能让这家公司陷入破产的泥潭。

　　不过，假如奥巴马觉得让通用汽车破产的决定是不可避免的，就像现在看上去那样，那他最好还是好好想一想，毕竟一旦这决定作出，一切就都不可逆转了。到那时，历史就会将这一决定当作一个最好的证据，告诉人们奥巴马究竟是知道自己在做什么，还是糊里糊涂让自己从前任那里继承的危机雪上加霜了。

　　(本文作者：William J. Holstein)