导语：22日著名投资人阿克塞尔-默克(Axel Merk)发表评论文章称，标普调降英国主权债务评级的消息也引发了市场对美元贬值的担忧。

　　昨天，联储的一场噩梦开始降临。股市大跌、债券大跌、美元大跌，而黄金(209,1.79,0.87%)和欧元上涨。我们都知道美国高度依赖外国人为自己的赤字提供融资，然而并非只有购买美国资产的外国人应该让我们感到担忧：如果大家对美国的信任下降逐渐侵蚀美元，其后果将是十分严重的。

　　现在机构的外汇席位有了一个新的营收来源，那就是向美国的机构出售服务、对冲他们的本国货币风险。在不太久以前，这种事情对一个西方国家而言闻所未闻。美国的机构在为自己的美元做套期保值，这是一个需要密切关注的现象。

　　昨天市场的动向紧随标普将英国的主权债务信用前景调降至负面之后。如果我们想知道美国会发生什么，关注英国就行了。英国面临着许多与美国类似的挑战，但没有足够的魄力来应对它们。具体来说，英国开始明白，政府所提出的赤字支出可能无法获得足够的融资。如果经济不能够马上复苏，任务将变得更加艰巨。我们提醒大家，我们所看到的大部分“春机”都是政策制定者所作出的正面评论，但经济数据依然非常负面。

　　美国在赤字融资上将不会有问题，问题在于它的成本。现在的麻烦是，联储最害怕的一件事情可能就是好消息。如果出来一批不错的经济数据，通胀预期可能会飙升，而债券价格将进一步暴跌。这将会推高借贷成本，不单是政府借贷的成本，也包括企业和消费者。在这种情况下，任何复苏的萌芽都将被扼杀在摇篮之中。