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本报讯（见习记者 彭露）昨日，光大证券在上海举行了“2006’投资年会”，并在会上发布了2006年A股市场投资策略报告，报告明确提出，明年将是“熊市的终结”。
“预计2006年中国A股市场将通过一次集中的下跌宣泄来终结持续5年的熊市趋势，全年上证指数呈现U字型弱平衡走势，高点分布在第一和第四季度，低点分布在第二和第三季度。”光大证券在报告中对明年A股走势做出这样的描述。
从估值水平角度而言，光大证券认为，中国A股市场“接轨式”回归已初步完成，市场整体的静态估值水平与其他新兴市场保持一致，部分公司的内在价值已经高于市场短期价格。预期2006年后企业盈利水平的变化将成为市场趋势的关键性推动力量。
光大证券认为，主要经济价格指数的趋势性回落将使货币市场在2006年继续处于宽松的利率环境中，充裕的资金面成为支撑A股市场的主要正面因素，但截至目前，除少数投机资金外，大部分资本仍游离于市场之外。经过持续五年的市场下跌，部分上市公司内在价值已经高于其短期价格。如果市场继续下跌，2006年将会吸引更多的产业资本进入股市。
光大证券在策略报告中提出，有四个方面的因素支持其作出行业配置的投资建议。即：下游行业高成本约束开始缓解的趋势将集中反映在加工工业及生活资料生产行业，且带来其业绩的恢复性上涨；预期2006年汽车、钢铁、机械等周期性+资本密集型行业将继续成为外资并购的重点；2006年以后题材主要来自外资的继续增持，而具有类似特征的零售业并购重组可能加速；在整体投资增速下滑的情景下，局部投资加速仍然是可能的，同时消费的稳定增长也会使部分行业和上市公司持续受益，主要包括银行、医药和日用消费品。
基于这些因素，光大证券建议投资者2006年在行业配置方面，重点配置机电设备、银行、制药行业及相关上市公司。
就明年的宏观经济情况，光大证券首席经济学家高善文认为，2005年以来在物价、企业利润和贸易顺差等重要经济指标方面出现的方向性变化在2006年将进一步发展。
高善文预计2006年中国宏观经济的基本特点是：GDP和工业增长率开始下降，其中GDP增长在9.0%左右。经济总体价格水平继续走低，并逐步进入负区间；固定资产投资明显下降，社会消费品零售继续维持高增长。贸易顺差继续扩大，其中，全社会投资的名义增速在19%左右，零售的实际增长约12.4%，顺差规模可能会再创新高，达到1400亿美元。
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