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日本最受关注的价格指标出现七年中的第二次上扬，这不禁让人生出长期以来令日本经济踯躅不前的通货紧缩行将结束的希望。
日本政府宣布，不含波动性较大的生鲜食品的价格，11月份全国核心消费者价格指数(CPI)较上年同期上升0.1%。经济学家称，该指标有望继续上升，从而使日本这个全球第二大经济体出现转机。在此之前的三年中，日本企业利润持续增长，推动投资和消费支出的上升。如果这种趋势持续下去，可能预示著日本央行的超宽松货币政策行将结束。
日本总体消费者价格指数(CPI)较上年同期下跌0.8%。不过，核心CPI的意义更重要，原因有两个：
其一，该指标是政府主要消费者价格指标中最有说服力的一个，因为它能更好地跟踪反映长期趋势。这一点至关重要，因为持续的价格下跌即通货紧缩会抑制经济发展。消费者会觉得自己变穷了，因为他们的房子和股票变得越来越不值钱。他们预期未来价格会走低，因此推迟支出。与此同时，各企业也由于预计从每项产品中获得的收入会减少而推迟投资。多年来，这方面的因素导致日本经济举步不前，2001年甚至一度拖累其陷入衰退。
其二，日本央行将核心CPI看作何时结束2001年开始的货币政策的主要指引。起初，央行将其关键的短期利率下调为零以促进借款。后来，它推出了一项所谓定量放松的应急性政策，向处于困境的银行注资，希望它们利用这些现金来扩大贷款。
日本央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)本月早些时候表示，央行在确定消费价格不会再下跌时将中止定量放松政策。多数分析师认为，这将会在2006年年中的某个时候发生，并且几个月后零利率政策会取消。
预计货币政策的逐步收紧将拉高利率水平：目前基准10年期国债的收益率约为1.5%，但经济学家预计未来一年中将上扬。 （《华尔街日报》中文网络版供稿并保留版权；未经许可，不得转载摘编。更多资讯，登录《华尔街日报》中文网，网址：http://chinese.wsj.com/）
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