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本周二，一如市场普遍预期，印度尼西亚央行宣布连续第三次保持12.75%的1个月基准利率不变。该行发言人在央行理事会月度会议之后发布的书面声明中称，印尼央行决定保持紧缩货币政策，这体现了央行对控制维持在高水平的通货膨胀压力的承诺。
然而，在央行高调扼制通胀的同时，印尼当局正在陷入通胀与增长的两难境地。美国的加息周期始终伴随着强劲的经济数据作为支撑，然而印尼却没有这样的好运气，如何在放缓的经济环境中解决通胀高企的问题，成为印尼央行行长和财长不得不面对的问题。
在印尼政府去年10月削减备受批评的燃油补贴后，汽油和柴油价格的上涨将该国通胀水平推高至17%以上，而在去年前9个月印尼的平均通胀率还仅仅是8%。鉴于此，印尼央行在去年第四季度三次大幅升息，将1个月基准利率从能源价格上涨前的10%直线上调至12.75%。据该行称，增加借贷成本的目的有两个，一是稳定印尼卢比；二是遏制消费者价格的急升势头。应该说第一个目标已经顺利实现，甚至在有些人眼里这个目标实现得有些过头。目前印尼卢比对美元汇价较去年9月30日时整整上扬了10.7%，已经开始对出口构成威胁。与此同时，印尼央行距离其第二个目标却仍然相去甚远。目前印尼通胀率仍然在接近18%的水平徘徊。
三四月份是印尼主要的大米丰收季节，食品价格将因此有所回落。但与此同时，预期中的电费上涨则可能将整体通胀至少推高1个百分点。除非印尼未来的通胀走势出现明显且平稳的走弱信号，否则任何放松利率政策以刺激经济增长的举动对印尼央行来说都无异于自杀行为。其首要任务应该是建立起该行9%通胀目标机制的可信度。为此，国际货币基金组织日前建议印尼央行保持货币政策的“偏紧”策略，直至出现“明显的通胀减弱信号”。
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