股改炒作动能逐渐出现递减效应

全面股改后首批40家公司昨天公布了对价方案，但市场并没有出现像前期那种兴奋的反应，沪指收于1188.21点，较前一交易日微跌。

虽然40家公司业绩都较为出色，今年中期平均每股收益达到0.3元，但业内人士认为，因这份名单在主要方面与市场预期相差无几，所以难以产生强大的推动力，而且随着时间的推移，股改炒作动能将逐渐出现递减效应。

沪市平均对价10送3.2

从昨日公布的对价方案来看，首批12家股改的沪市公司中有9家采用了送股方式，所占比重达到75%，综合对价水平平均约为每10股送3.2股，高于股改试点阶段平均每10股约送3股的水平。

另外，12家公司中国有企业就有9家。从控股比例来看，12家公司简单算术平均的控股比例约为66.57%，国有控股程度较高。

深市平均收益0.40元

深市28家公司中，25家送股，1家采用“送股＋派现”方式，1家非流通股单向缩股，1家以送股结合公积金转增。

从股本规模看，流通股本在1亿-5亿股的6家，1亿股以下的22家。从控股股东性质看，国有控股上市公司10家，民营控股上市公司13家，自然人控股上市公司5家。

从业绩状况看，这28家公司平均每股收益为0.40元，其中主板公司平均每股0.42元，中小板公司平均每股0.39元，均高于2004年全国上市公司每股0.24元的平均水平。

昨日市场表现平淡

虽然第一批股改公司的业绩优异，但因名单中没有市场预期较高的上海本地股，所以昨日该板块出现回调，轮胎橡胶和氯碱化工等个股出现较大幅度的震荡。而中小企业板因对价水平偏低也失去了炒作的方向。在大盘蓝筹股没有大作为的情况下，沪深两市出现缩量观望的态势。

业内人士认为，因这份名单在主要方面与市场预期相差无几，所以难以产生强大的推动力，而且随着时间的推移，股改炒作动能将逐渐出现递减效应。

不过，也有市场人士认为，股改顺利推进本身就是最大的利好，政策面支持市场稳定的格局不可能发生明显变化。沪指下档支撑较强，不排除近日再度冲击1200点的可能。

信报记者 焦菁

新方案有六大特点

其一，“个头”较小。40家公司中只有上海汽车、民生银行、西山煤电等少数公司属于市场预期的“大市值个股”；

其二，整体对价基本符合市场预期，属于正常、合理水平；

其三，近期热炒个股鲜见踪迹，本地股、股权投资受益股等市场热点股几乎榜上无名；

其四，创新未见大突破。40家公司中绝大部分以送股为主，尽管也有缩股等方式，但市场所期待的诸如“与重组结合”、“回购”等方式并没有出现；

其五，主板的20家公司所处的地域、行业分布面广；

其六，名单中没有出现亏损或含H股B股的上市公司。