汇率调整不能最终解决全球失衡

日本财务大臣谷垣祯一在周日再次重申，七大工业国集团(G7)在最近的一份声明中表示，他们并不追求弱势美元，而且，仅仅是货币的调整并不能解决全球失衡的问题。

谷垣祯一在提到G7的财政部长和央行行长们在4月21日发表的声明时表示，要解决全球失衡问题，美国应当加强收缩财政政策、欧洲应当促进结构性改革，而日本需要同时做到这两点。

这份声明引发了市场的猜测，认为鉴于它提到了对于新兴的经济货币更强弹性和增值空间的需求，G7已经看到了美元贬值对于改善全球失衡的必要性。不过谷垣祯一否认了这种猜测。

“现在有种误解，认为G7可能正在寻求弱势美元。但是G7并没有这样说过，”谷垣祯一在富士电视的一档节目中表示，而这一观点在本月早些时候美元相对其他主要货币贬值的时候他就曾经表达过。“比起尝试用汇率调整的方式来解决全球失衡的问题，G7认为我们更应该通过采取像结构和财政改革的措施来解决这个问题。”

谷垣祯一在本月早些时候表示，过分强调汇率调整作为一种解决全球失衡的方式将引发市场的猜测，并对全球金融市场造成影响，而这对于全球经济的影响将是负面的。

美元从去年年底以来开始下跌，而且自今年4月以来，美元对欧元和日元等世界主要货币的跌势出现了加速迹象。

因此有媒体认为，美国政府正在放任美元下跌，以期减少贸易逆差，“至少美国政府对近期的美元下跌势头采取了一种默许的态度，希望通过汇率格局改变，降低美国的巨额贸易逆差”。对于这种媒体的这种报道，美国政府给予了驳斥，表示美国的有关汇率政策并没有改变，而且美国不追求弱势美元。

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弱势美元对于美国进口价格影响有限

货币市场的变化意味着美国可以通过加大出口同时减小进口来降低贸易赤字，一位美联储经济学家在上周六表示。

美元的波动对于美国贸易平衡有着不对称的影响，纽约联邦储备银行经济学家戈德堡(Linda Goldberg)在加利福尼亚大学举办的“全球化经济中的欧元和美元”研讨会上表示。

她解释说，美元相对其他主要货币贬值对于美国进口货物的最终价格产生的影响，并不像其他国家进口货物的价格那样明显。

“如果美国进口价格对于汇率的反应并不敏感，那么美国从汇率变化所带来的进口减少中就不能获得很多利益。那么汇率变化所产生的贸易平衡影响就转移到出口领域中去了。”戈德堡表示。

许多经济学家表示，美国的经常账户赤字最近已经上升到国内生产总值的近7%，这个数字出奇地高，而调整是不可避免的。

亚利桑那州立大学的经济学教授迈克尔·梅尔文认为，美国经常账户赤字的持续上升比1987年更为急促，而当时是美国最后一次表现出非常大的不平衡。

梅尔文表示，造成这种现状的部分原因是国外的中央银行作为美元持有者的角色，使得资金流向了全球各地。在那些宣布将至少有限地将部分美元转移成欧元的国家有中国、韩国、瑞典和俄罗斯。

戈德堡指出尽管美元的优势已经有所减少，但在全球进出口货品计价中，美元仍然是优势货币。欧元目前在欧盟和东欧作为货品计价货币的势头正在上升，但是到目前为止在亚洲的进出口中还没能起到这种作用。

梅尔文说，从伦敦资本市场的竞卖价价差来看，包括欧元在内的交易成本在某些案例中要低于美元。他说：“现在看来用美元来进行交易并不总是更加省钱。世界正在变化，而欧元正变得越来越重要。”