几经波折的保定天威英利新能源有限公司增资扩股计划终于迈出了实质性的一步。

8月15日，天威英利对外界宣布已完成增资扩股工商注册，注册资本由7500万元增至1亿元。同时，G天威（600550.SH）和保定英利集团所占股份比例也发生了微妙转换。后者以51％股份成为天威英利的控股股东，而在此之前，G天威占有天威英利51%股份。

增资扩股平衡各方利益

“相对于以前的计划而言，这是一个更合适的方案，有利于天威英利更快地实现海外上市融资，并推动三期建设的开展。”G天威一位高层人士对记者说。

从去年开始，增资扩股在天威英利的议事日程中一直占据着重要地位。

2005年2月，天威英利原计划将注册资本按原定股比增至25000万元，但因计划资金未能到位而搁浅。

2006年3月，天威英利再次发布计划，宣布在分拆上市前将先进行增资扩股并改制为股份公司。新增的2500万注册资本中，G天威、英利集团、天利新能源分别出资765万元、735万元和1000万元。增资完成后，G天威持有天威英利的股权比例将由目前的51%降至45.9%，新加入的天利新能源持有一成的股本。

然而，今年8月4日，G天威发布公告称，由于天利新能源公司登记注册手续不完备被工商部门注销，筹划了四个月的第二次增资扩股计划也随之被撤销。

一位证券分析人士认为，所谓不完备只是一个说法，真正的原因可能在于天利新能源作为新加入的股东，会影响到增资扩股之后的利益格局。

但天威英利的增资扩股计划显然留有后手，仅相隔5天后，替补计划迅速被抛到前台。

新计划不再增加新的股东，规避了因利益冲突影响增资计划的风险。同时，G天威放弃了对天威英利的控股权，彰现出天威英利意图尽快实现海外上市的决心。

上述G天威高层认为，相比今年3月提出的增资扩股计划，新方案对G天威反而更加有利。同样是让出控股权推进海外上市，但此次扩股完成后，G天威对天威英利的持股从原计划的45.9%变更为49％，在天威英利享有的收益比3月份的计划有一定增加。

海外上市“2号方案”提速

在抛出增资扩股替补计划之前，天威英利一份精密的海外上市“2号方案”已经随之浮出水面。在新方案中，天威英利上市的方法由1号方案拟采取的分拆改为了造壳。

在天威英利海外上市2号方案中，该公司总经理苗连生作为自然人将在维京群岛设立全资拥有的英利BVI公司，随后英利BVI在开曼群岛设立英利开曼公司，后者将收购保定英利集团持有的天威英利51%的股权，天威英利随之变为中外合资公司。英利开曼作为天威英利的控股股东，将尽快在境外上市。

显然，此次增资扩股计划的顺利完成已为天威英利2号海外上市方案的展开奠定了股权基础。

上述分析人士指出，英利集团控股天威英利后，G天威在财务上不必合并天威英利的相关报表，也就不存在分拆子公司上市的说法。此外，原来的增资扩股计划，新股东天利新能源将由天威英利的核心成员控制，这势必将形成关联关系。从这个意义上考虑，2号方案更符合海外上市规范运作的要求。

“天威英利在海外上市更像是一种红筹模式。虽然企业和个人去境外投资都需要经过外管局、发改委和商务部等部门的批准，但相比企业而言，苗连生作为自然人去境外设立公司实施海外上市更为便捷。”上述G天威高层人士说。

分析人士同时认为，在1号方案中，天威英利采取分拆上市的方法，除了要改制为股份有限公司，还需经过监管部门的层层审批，耗时较长。而2号方案以海外公司为主体实现上市融资，可以简化某些程序，更快登陆纽交所。

根据G天威董事会通过的决议，在英利开曼上市并且G天威获得所有必需的政府部门批准后，G天威有权以其持有的天威英利的股权为对价，认购英利开曼的股份，成为其直接股东。该交易完成后，天威英利将成为英利开曼公司的全资子公司，从而完成天威英利整体境外上市的最终目标。

“天威英利上市的速度当然是越快越好，但目前还没有英利BVI公司成立的消息。”上述G天威高层人士说。

（实习记者 骆毅）