因要赴港上市而备受关注的G招行（600036），上周六发布公告初步确定了其H股发行价格区间：7.30至8.55港元。

同天，G招行还发布了一则调高2006年度盈利预测的公告。公告预计公司2006年度净利润将不低于55亿元人民币，而此前的预测为52.5亿元人民币。

公告初定招股价

今日起全球路演

对于本次初步确定的7.30-8.55港元的H股发行价格区间，公告称，这一价格水平是通过现金流估值分析，并参考同类公司在国际市场的估值水平而定的。

公告显示，证监会于今年8月10日向公司下发批复文件，批准公司发行不超过25.3亿股境外上市外资股，其中含超额配售3.3亿股。另外，香港联交所上市委员会已于2006年8月17日对此举行上市聆讯，审议公司发行上市的申请，目前该申请尚需取得香港联交所的最后批准。

而一旦招行H股上市获得联交所批准，那么招行将成为内地首家“AtoH”（先发行A股，后发行H股）的商业银行。

虽然联交所尚未批准招行H股的上市申请，但市场各方对此并不担忧。按照既有安排，G招行将于今天开始在港启动全球路演，随即在8日至13日进行公开招股，22日挂牌上市。

定价区间低于预期

至少募资24亿美元

从此次初步确定的7.30-8.55港元的H股发行价格区间看，这一水平大大低于此前三大承销商预计的8.24-9.27港元的价位。

受此前流传的招行将高价发行H股消息的影响，招行A股股价自8月2日以7.30元起步后就一路攀升，至上周五股价收在8.34元。按中国外汇交易中心上周五港元兑人民币汇率中间价1：1.02328元计算，此次初定的发股价约为人民币7.47-8.75元，实际上与A股股价基本相当。

如果按照本次初定区间的下限7.30港元和最大招股规模25.3亿股计算，发行后招行净资产总计增加184.69亿港元，按人民币兑港元比价1:1.02折算，合人民币188.38亿元。所以招行此次发行H股后，总股本可能增加到148.10亿股，净资产总额增加到515.81亿元。按此计算，招行H股发行后，每股净资产将达3.48元，如按2.16倍市盈率计算，发行价可达7.52元/股。

此外，如按照此次初定的7.30-8.55港元计算，G招行22亿股股份（不计超额配售）大约能募资24亿美元以上。

资质优良

前景看好

资料显示，招行前十名贷款客户均为国有大型企业，贷款风险明显小于其他银行；招行7月末的个人贷款余额也已达到800亿元，较年初增长115.82亿元，而不良贷款率仅为0.52％。

招行8月9日发布的2006年中报显示，公司上半年累计实现中间业务收入15.05亿元，较上年同期增长80.24%；公司总资产达8243.16亿元，较2005年年末增长12.31％；净利润达27.99亿元，较去年末大增31.11％，位居同期A股上市公司净利润排行榜第5位。

不仅如此，公司还曾预计2006年净利润将不低于52.5亿元。不过尽管这一盈利前景令人满意，但招行同天调高业绩预期至55亿元的公告则更宣示出了其美好的明天。