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自上周五开始的建设银行（HK-0939）公开募股昨天中午在香港“收官”，至此包括国际机构配售在内的建行IPO已全部结束。按照建行的招股说明书预计，10月27日———也就是下周四，建设银行将正式在香港联交所挂牌交易。
公开认购或未超百倍
此次建设银行在全球发行264.86亿股H股，国际配售部分占95%，剩余的5%面向散向发行（若超额认购超过100倍，最多可回拨至20%）。
有市场消息称，建行面向机构投资者的国际配售部分获得了超过6倍的认购，应该说是相当令人满意的；而根据香港各大券商及银行的反映情况看，散户的公开认购活动并不如想象中的火爆，不过即使如此，公开认购的超额认购仍可能超过60倍。
而在此之前，建行及承销商为应付可能产生的认购热潮，特意将招股申请表由120万份加印到了200万份。照目前情况看，建行还是无法打破交通银行（HK-3328）IPO时204倍的超额认购纪录。
至于最终定价方面，市场人士称，建行很可能无法以2.40港元的上限定价。如果能最终定价在2.30港元，仍然较调高前的上限价2.25港元要高，建行此次的筹资额将是609亿港元。
招股价“抬高”是关键
作为首家以全流通形式发行、今年全球最大型的招股活动的H股，建行的招股价格区间在正式IPO前已经上调过两次，最近的一次是将2.25港元的上限调升到目前的2.40港元。
对于融资企业来说，这当然是一件好事；而对于认购情况，大福证券的分析师胡文伟认为，建行提高了发行价格是散户认购不够火爆的主要原因。
招股价区间上调，再加上建行将每手2000股降低至1000股，这些都会使获得配售的散户持股成本提高，因而一部分投资者选择了放弃认购。尽管如此，香港各大金融机构还是对建行的IPO表现得相当积极，比如，富邦银行（HK-0636）推出建行新股认购零息优惠政策，恒生银行（HK-0011）也特意在其网站首页上为建行的IPO做了醒目的链接，此外，时富、凯基、国泰君安等机构也踊跃参与了此次招股活动。
恒指急跌导致认购平淡
除招股价格因素外，与交通银行IPO时的市况相比，此次建行招股期间的港股行情并不令人乐观。近三周来，恒生指数已经从15493点一路走低至14300点一线。而交通银行IPO时，正赶上了恒生指数从14200点上冲至15508点的上升波段行情。据胡文伟分析，在大盘处于筑顶回落期时发售新股，这显然不是一个很好的时机，这是因为在近三周的下跌波段行情中，不少机构投资者采取了相对保守的策略。而昨天恒生指数低开163点下行，这或多或少与建设银行在港认购平淡的情况，有着一定的关联。
股价中长期值得看好
不过，就建设银行基本面情况看，其中长期走势还是取决于公司基本面。建设银行的规模、品牌以及资产质量，还是能够令外界对其中长期发展保持乐观态度。不过，也有业内人士分析，如果大盘仍然保持持续阴跌的状态，那么对于建行“登陆”港股市场而言，是极为不利的。因此，不少分析师认为，在很大程度上，建设银行的股上市后的股价定位将基本取决于大势。
作者:谢潞锦
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