9月19日，9亿股北京银行(601169)正式上市流通。图/CFP

　　本报讯 (记者苏曼丽 张羽飞) 北京银行今天正式登陆A股市场，网上资金申购发行的9亿股开始在上海证券交易所上市流通，证券交易代码为601169。

　　合理价格区间为18元-22元

　　北京银行本次A股发行价格为每股12.50元，向网上发行9亿股占本次发行规模的75%，对于其挂牌首日的表现，机构普遍给出的预测是，上市价格将在18元至22元。

　　申银万国认为，北京银行的盈利能力在上市银行中处于中游水平。从净利润指标看，北京银行2006年实现全面摊薄净资产收益率为21.75%，高于宁波银行的19.78%低于南京银行的22.77%。从存贷利差、净利差和净利息率等指标看，北京银行只处于行业下游位置，因此预计北京银行上市后的合理市场定价在18.0至19.5元，对应2008年4.0倍到4.4倍的PB，以及27倍到29倍的PE。

　　中金公司也认为，北京银行在财务指标和运营能力上均落后于宁波银行，但是与南京银行基本持平，因此估值水平应当较宁波银行有所折让，有望与南京银行接近。二级市场价格定位于18.9元至22.1元。

　　国泰君安认为北京银行的合理估值为21元/股，兴业证券认为北京银行上市后合理价格区间为16.8元—19.2元。前期上市的两家城市商业银行——宁波银行和南京银行，挂牌首日涨幅分别为140.54%和72.18%。

　　两强一弱业务结构急需转型

　　上市只是北京银行改革中的一步，分析师们建议北京银行应尽快实现业务转型，提升个人业务。

　　北京银行的业务结构呈现两强一弱的局面，一方面以政府机构、中央企业等大客户为主的公司业务和资金业务发展较快，而个人业务则相对逊色，尽管理财业务具有优势，但车贷业务的收缩给公司带来较大影响。

　　宏源证券分析师胡建军表示，与南京银行和宁波银行相比，公司的经营特色并不明显，盈利模式同大银行相似。业务转型的需要较为迫切，中间业务、零售贷款等国内银行方向性业务的开展仍很薄弱。此外，截至今年3月底，北京银行前十大客户贷款占净资本比为78.09%，离监管要求的不超过50%相距甚远，转型任务较重。