|
□本报记者 吕锦明
今年以来，欧洲证券市场上企业招股上市的势头相对于其美国同行一直处于上风，有大批的IPO项目登陆欧洲市场，这是自2000年以来少有现象。但是在10月27日，欧洲最大的人造卫星运营商———总部位于法国巴黎的Eutelsat却出人意料地以“当前市场低迷”为由，停止了市场期待已久的IPO活动。这一消息让业内人士猜测，欧洲市场在IPO方面霸气十足的局面将会因此转变。
业务增长步步高
据悉，仅今年第二和第三季度，欧洲就吸引了207个IPO项目，总市值高达274亿美元，比同期美国主要证券交易市场的IPO项目的总市值多出了50%。
就在Eutelsat决定IPO前的几个星期，欧洲市场还给人感觉就象一个求最适合公司IPO的地方。“总体而言，欧洲市场的趋势是向上的，特别是将其与沉寂了两年之多的Nasdaq进行对比时，这种情况尤为明显。”一家法国风险投资公司的负责人Jean-Bernard Schmidt表示，从年初到10月，标准普尔欧洲350指数上涨了19.3%，比同期的美国标准普尔500指数0.25%的涨幅要好很多；同样，标准普尔欧洲信息技术指数上涨了17.9%，而同期的Nasdaq仅仅上涨了3.2%。
这种显著对比优势让欧洲市场泛起了“淘金潮”。伦敦一家调查公司的统计研究表明，今年以来，欧洲共有62家科技和通信企业进行了IPO，总市值达到83亿美元；而美国仅有24家此类的IPO项目，总市值也只有52亿美元。在第三季度，欧洲的企业并购总值约3190亿美元，大大超过了美国2070亿美元的总量。
所有这些都对Eutelsat的IPO有所促进。作为世界第三大卫星服务公司，Eutelsat拥有23个卫星覆盖欧洲、亚洲、非洲，也包括北美的东海岸，公司主要收入来源是卫星电视转播。目前公司又计划加入英特网传输的领域。专业人士称，卫星服务风险大收益也高：Eutelsat的税前利润达到6.92亿美元，纯利润比高达77%。
Eutelsat招股嘎然而止
Eutelsat前身最早是由欧洲最大几家通信公司联手创办的一家合营卫星通信公司。2001年，在包括法国的投资集团Eurazeo、在业界处于领导地位的风险投资资本公司Spectrum Equity Investors、曾经参股联想集团的德克萨斯太平洋集团(Texas Pacific Group)、以及著名投资银行———高盛资本合伙人(Goldman Sachs'GS Capital Partners)等几大巨头的参与下，Eutelsat被改造为私有化公司，这些风险投资、投资银行私有化Eutelsat的最终目的就是为了使企业能够IPO。在感觉市场时机成熟的时候，Eutelsat宣布于10月10日将在位于巴黎的欧洲交易所（Euronext）招股募资14.5亿美元，招股价在18.20-21.20美元/股之间。业内人士估计，招股后的Eutelsat的总是市值将达37亿美元。
但事情很快发生了变化。就在两个星期前，由于市场担心Eutelsat的招股价过高，乃至其价值超过了规模更大发展更快的同行对手———总部位于卢森堡的SES环球卫星公司(SES GLOBAL)，有证券业内人士建议Eutelsat把招股价下调22%，并表示只有在这个价位上公司股票才可以获得超额认购。据一家主要从是IPO项目的投资银行分析，Eutelsat临时暂停了IPO计划表明公司对股票挂牌后的表现没有多大的信心。
无庸置疑，Eutelsat的IPO项目嘎然而止与企业自身和本次IPO的上市地点———巴黎交易所有很大关系。这个突然的消息让市场将注意力从高通货膨胀、高利率、政治危机、禽流感等敏感话题上吸引过来，一位很有名望的欧洲并购银行家称，“我们关注到资本市场的环境正在变坏，Eutelsat正是这一变化的直接受害者。”
避免重蹈覆辙？
很多人指责法国通信设备巨头阿尔卡特(Alcatel)和法国电信（France Telecom）影响了Eutelsat的IPO计划。据悉，这两家公司都在10月27日公布了不尽人意的三季度财务报告，两家公司称，三季度的营业收入和利润大幅提高，却对年度盈利发出预警。受消息影响，两家公司的股票分别下挫了9%和6.1%，令市场对通信板块的投资信心大挫。另外，比利时的有线公司Telenet自从10月1日IPO后的市场表现差强人意。Eutelsat表示，由于公司不想重蹈Telenet覆辙，所以决定延缓IPO。
10月4日前后，欧洲资本市场开始了新变化。标准普尔欧洲技术指数下滑了8.7%，标准普尔欧洲通信指数现在比年初的水平还要低。10月27日，阿尔卡特和法国电信都发出预盈警告导致其股价下挫是欧洲市场发生逆转的关键性事件。“我们不希望公司股价降至10欧元以下，在这个价位有大量的对冲盘。”一家投资银行表示。
但也有市场人士认为Eutelsat不大可能重蹈其他同行的覆辙。“我认为公司暂停IPO与公司的业务有关。”法国一家多次参与IPO项目的风险投资公司负责人Jean-Marc Patouillaud表示。
10月28日，法国最大的家电生产企业EDF表示，11月份公司将以更高的价格进行私有化。预期公司将募资84亿美元，公司总值也将达到760亿美元，因此该项目将成为继2000年4月AT&T无线融资后的最大一个项目。
Eutelsat公司目前有很多长期合同在手，而且现金流也很稳定。但公司有39亿美元的债务，这也正式公司高管计划通过IPO募资还款的原因所在。因此投资银行家预期，Eu－telsat的IPO之路不会就此停止，可能会在今年晚些时候后者2006年实施。但现在，公司只能暂时咽下期待四年无果而终的苦果。
|
|
上一篇：
打印本页
