华兴资本创始人兼CEO包凡做客《VC人生》

　　7月14日凌晨消息，华兴资本创始人兼CEO包凡上周末做客新浪《VC人生》栏目，就撮合51.COM与巨人合作，华兴资本业务现状、服务客户法则，以及新兴投行市场未来走向等话题展开探讨。

　　上半年，华兴资本做了12个项目，这基本符合包凡的预期。下半年，他认为市场环境在恶化，项目压力在逐渐增加。华兴资本下半年将继续加大力度拓展传统行业客户，并重点关注买卖兼并项目。

　　包凡透露，华兴资本目前已具备IPO实力，但过早IPO会影响投行的发展，因此该公司目前未有IPO计划。他预计华兴资本将是职业生涯的终点站，自己在功成身退后希望多一点时间去陪家人。

　　嘉宾简历：

　　包凡，华兴资本创始人与CEO。在2004年创建华兴资本之前，他曾是国内IT服务和软件公司亚信集团首席战略官。加入亚信集团之前，他在长达七年的投资银行家生涯里先后服务于摩根士丹利和瑞士信贷，曾领导迄今为止中国最大IPO项目之一中国联通56亿美元的海外上市。

　　包凡也是一名活跃的天使投资人，投资了一系列创业型企业，包括掌上灵通、中星微电子、千橡互动等。他拥有挪威管理学院理学硕士学位和上海复旦大学理学学士学位。

　　精彩观点：

　　- 一个专业的投行要热爱自己工作，要有主动挖掘机会的能力，要善于沟通，更要有团队精神。而一个顶尖的投行还必须具备的素质是，他必须要对一个行业的环境与产品都有深刻理解。还必须有充分的想象力与创造力，能一针见血地为客户创造价值。

　　- 史玉柱是中国最成功的创业者之一，对庞升东来说是找到了一个良师益友。马云也是非常优秀的创业者之一，他和庞之间也可以交成良师益友的关系，这两个都是非常好的合作伙伴。在这两个优秀合作伙伴当中做一个选择，对51.COM来说是一种奢侈。

　　- 我们项目做成功以后，收取一些服务费。华兴跟别人不一样的是，项目没有成功之前，不会收取客户任何费用。这很大程度上源于我们对这项目有信心，也只有这样才能使我们真正与客户捆绑在一起。

　　为51.COM创造很奢侈的机会

　　主持人马全智：从华友猫扑，到华友光线再到巨人与51，包总您主导了很多受IT圈关注的合作，特别是51.COM跟巨人这个案子，您怎么评价双方的合作？

　　包凡：这是一个相当完美的合作，对51来说他们不光获取了一个投资，更主要找到了巨人这样的战略合作者，对51自己未来的在营运模式上肯定有很大的帮助，再加上史玉柱是中国最成功的创业者之一，对庞升东来说也是找到一个很好的良师益友。对巨人来说，51巨大的用户群肯定也为他们未来的用户带来很好的基础，而且我相信在51用户和巨人游戏用户之间以后会有很好的互补。

　　主持人：当初51跟阿里巴巴那边有过洽谈，据说也是你牵线的，两种合作结果你都会满意么？

　　包凡：阿里巴巴跟51也是很好的合作，对阿里巴巴来说，其实对社区是相当看重的，对他们做电子商务的来说，社区是人与人沟通的一种基础，而信任和了解是做电子商务很重要的基础，阿里巴巴看重51的价值如此。马云也是非常优秀的创业者之一，他和庞之间也可以交成良师益友的关系，总的来说我觉得这两个应该是相当好的合作伙伴。在这件事情上面，在这两个优秀合作伙伴当中做一个选择，对51来说是一种奢侈。

　　主持人：站在公司的角度，他们和巨人的合作更符合华兴资本的利益？

　　包凡：没有，我们在这里面持一个中立的，巨人、阿里巴巴都与我们有很好的合作关系，最终让51与他们的投资者做到底是跟谁合作的决定，这里面因素很多的。比如，史玉柱和马云也是很好的朋友，正如史玉柱所说的，马云拱手相让了。

　　主持人：假设51跟阿里巴巴合作，涉及到社交网络和电子商务的结合，这种模式产生的效果会不会有点慢？

　　包凡：对。对51来说，短期来说巨人的合作可以给他带来比较好的回报，跟电子商务的结合，可能在短期不一定有很大的影响。

　　市场环境影响投行项目进展

　　主持人：很多朋友对新兴投资银行这领域不是特别熟，请给大家介绍一下，你们成功服务一个项目，一般需要经过哪些环节？

　　包凡：我们所做的业务大致上分成两块，一块是私募融资，一块是买卖兼并。私募融资这一块大致上说，我们首先去考察一个企业，当我们决定这个企业值得合作的时候，我们会跟企业开始一块儿商量整个策略，前期主要准备融资，决定融资的策略，这个包括到底用什么方式融资，找什么人谈，以什么样的方式，前期为这个融资做很多准备，包括材料上准备的工作。接下来我们要有路演，接下来还有一个投资意向书，我们会跟投资者进行下一步的调查，最后就是交易的过程。这个过程大部分的时间，我们做的最快的项目一个月就做完了，时间比较久的是一年才完成这个案子，所以差距非常大。

　　买卖兼并主要分两类，一类是卖方，一类是买方，卖方的流程实际上跟私募融资挺接近的，而买方这个就不太一样，尤其是国外和国内的上市公司找到我们，前期我们花一段时间给他们做市场的调研，研究他们的需求，哪一个企业这样做合适，下一步可能代表公司去跟企业接触，签订收购意向书这么一个阶段，过了这个阶段以后，那个流程就差不多了。

　　主持人：私募融资这块，你们是主动考察项目多，还是别人找上来的多？

　　包凡：一半一半。

　　主持人：你刚说做成一个私募融资的案子，快的一个月，慢的一年，是什么因素影响着时间的长短？

　　包凡：很大程度上，最主要影响这个时间的还是在于这个公司本身，如果是一个相当优秀的企业会比较好，如果公司本身处于一个对投资市场不太了解，或者说公司发展状况相对来说和他想拿到的东西之间本身有一个比较大的差距，就需要更多的时间来做他想能够实现到的条件。当然，这还跟市场的环境还是有关系，市场环境越好时间越短。去年我们做的案子，平均时间差不多3到4个月左右，今年已经延伸到5到6个月左右。我们平均项目质量并没有很大的变化，这时间很大程度是受市场变化影响。

　　主持人：VC一般会有一套投资法则，你们新兴投行服务客户是否也有一套挑选客户的法则，你们看重他们哪些素质？

　　包凡：我们挑选企业的标准跟投资者挑选的标准其实差别并不太大，毕竟我们还是说，希望我们的投资者能够来投资这个企业，所以必须带着买家的眼光来看。除了基本的方面以外，我们很重要考虑的一点，也是这个企业家跟我们在一起，是不是大家能够趣味相投，大家是不是能够结交成长远伙伴。如果是这个生意就是一笔生意，而不是跟这个团队和这个企业交成合作伙伴，那对我们来说就意义不大。

　　主持人：华兴资本做项目的时候，是不是会花很多时间在与合作伙伴培养与维护关系上面？

　　包凡：我们华兴做事的风格跟一些合作的，跟我们合作的公司，前期我们会花比较多的时间做调研，了解是不是要和这个公司合作，我们相信还是说愿意跟一些知根知底的朋友合作，我觉得这样的话大家合作的风险比较小。再一方面，大家合作的基础也会比较扎实。比如51这个案子，其实我跟庞升东交朋友也交了两年，应该说我们交朋友到现在两年的时间，从对公司的了解，对个人的了解，我们前期都花了很多的工作，本身51融资的这个案子相对来说时间还是比较紧凑，我们是去年年底开始跟他谈这件事情，正式启动做这个事情是春节以后，也就3到4个月的时间，所以这个本身时间还是比较紧凑的。

　　主持人：我发现华兴资本撮合的案子中，有很多是客户之间的合作，这是巧合还是行业惯例？

　　包凡：我们喜欢撮合客户之间的合作，实际上在我们客户之间的一种推动与互动，随着华兴在行业里面地位越来越高，人脉关系的越来越好，这种情况会更多。必须要能够在一个高的层次跟这些人沟通，很大程度上就显示出我们的优势，我们在行业里面做得的确比较深。

　　市场环境影响投行项目进展

　　主持人：很多朋友对新兴投资银行这领域不是特别熟，请给大家介绍一下，你们成功服务一个项目，一般需要经过哪些环节？

　　包凡：我们所做的业务大致上分成两块，一块是私募融资，一块是买卖兼并。私募融资这一块大致上说，我们首先去考察一个企业，当我们决定这个企业值得合作的时候，我们会跟企业开始一块儿商量整个策略，前期主要准备融资，决定融资的策略，这个包括到底用什么方式融资，找什么人谈，以什么样的方式，前期为这个融资做很多准备，包括材料上准备的工作。接下来我们要有路演，接下来还有一个投资意向书，我们会跟投资者进行下一步的调查，最后就是交易的过程。这个过程大部分的时间，我们做的最快的项目一个月就做完了，时间比较久的是一年才完成这个案子，所以差距非常大。

　　买卖兼并主要分两类，一类是卖方，一类是买方，卖方的流程实际上跟私募融资挺接近的，而买方这个就不太一样，尤其是国外和国内的上市公司找到我们，前期我们花一段时间给他们做市场的调研，研究他们的需求，哪一个企业这样做合适，下一步可能代表公司去跟企业接触，签订收购意向书这么一个阶段，过了这个阶段以后，那个流程就差不多了。

　　主持人：私募融资这块，你们是主动考察项目多，还是别人找上来的多？

　　包凡：一半一半。

　　主持人：你刚说做成一个私募融资的案子，快的一个月，慢的一年，是什么因素影响着时间的长短？

　　包凡：很大程度上，最主要影响这个时间的还是在于这个公司本身，如果是一个相当优秀的企业会比较好，如果公司本身处于一个对投资市场不太了解，或者说公司发展状况相对来说和他想拿到的东西之间本身有一个比较大的差距，就需要更多的时间来做他想能够实现到的条件。当然，这还跟市场的环境还是有关系，市场环境越好时间越短。去年我们做的案子，平均时间差不多3到4个月左右，今年已经延伸到5到6个月左右。我们平均项目质量并没有很大的变化，这时间很大程度是受市场变化影响。

　　主持人：VC一般会有一套投资法则，你们新兴投行服务客户是否也有一套挑选客户的法则，你们看重他们哪些素质？

　　包凡：我们挑选企业的标准跟投资者挑选的标准其实差别并不太大，毕竟我们还是说，希望我们的投资者能够来投资这个企业，所以必须带着买家的眼光来看。除了基本的方面以外，我们很重要考虑的一点，也是这个企业家跟我们在一起，是不是大家能够趣味相投，大家是不是能够结交成长远伙伴。如果是这个生意就是一笔生意，而不是跟这个团队和这个企业交成合作伙伴，那对我们来说就意义不大。

　　主持人：华兴资本做项目的时候，是不是会花很多时间在与合作伙伴培养与维护关系上面？

　　包凡：我们华兴做事的风格跟一些合作的，跟我们合作的公司，前期我们会花比较多的时间做调研，了解是不是要和这个公司合作，我们相信还是说愿意跟一些知根知底的朋友合作，我觉得这样的话大家合作的风险比较小。再一方面，大家合作的基础也会比较扎实。比如51这个案子，其实我跟庞升东交朋友也交了两年，应该说我们交朋友到现在两年的时间，从对公司的了解，对个人的了解，我们前期都花了很多的工作，本身51融资的这个案子相对来说时间还是比较紧凑，我们是去年年底开始跟他谈这件事情，正式启动做这个事情是春节以后，也就3到4个月的时间，所以这个本身时间还是比较紧凑的。

　　主持人：我发现华兴资本撮合的案子中，有很多是客户之间的合作，这是巧合还是行业惯例？

　　包凡：我们喜欢撮合客户之间的合作，实际上在我们客户之间的一种推动与互动，随着华兴在行业里面地位越来越高，人脉关系的越来越好，这种情况会更多。必须要能够在一个高的层次跟这些人沟通，很大程度上就显示出我们的优势，我们在行业里面做得的确比较深。

　　新兴投行市场3年走向成熟

　　主持人：刚才谈到了华兴资本发展情况，现在来看看产业大环境。你认为国内新兴投行市场处于什么样的阶段？

　　包凡：这个市场，前两年是方兴未艾，这几年尤其是进入今年以后，这个市场肯定会碰到挑战。经过这几年以后，市场会越来越规范，而且从现在开始客户对品牌的效应越来越强。客户以前可能对我们所做的行业，所做的事情可能也不太了解，觉得这个行业总会有人做，投行都会作这个事情。但现在能看到，彼此间提供的服务与能力都有很大的差距，品牌效应在中间逐渐凸显。

　　主持人：你预计这市场需要几年走向成熟？

　　包凡：还需要两三年的时间。

　　主持人：在创办华兴资本前，你服务过摩根史丹利和瑞士信贷等投资银行，也当过亚信集团的高层，你认为过去的经历为今天工作积累了哪些宝贵的经验？

　　包凡：我能够在这么短的时间，把华兴从几个人的公司建立到80个人的公司，投行经历使我奠定了很好的基础。投行有自身的文化与管理模式，从这个角度来说，如果我没有这个环境里面呆过，我是很难去适应这种方式的。投行里面最核心最核心的就是人力成本，而投行的人又不能真正的去管理它，很多时候都只能鼓励他，激励他才能把这件事情做好。没有在投行的环境里面呆过很难真正的去理解这个事情。但是反过来说，我离开投行在亚信的经历，也给我带来很大收获。一方面，怎么样管理创业性企业，怎么样在战略上做规划，战略上做判断，这是在亚信中学习到的。毕竟从投行里面出来的人，是做项目的好手，但是不一定是做企业的好手，战略思考的能力比较弱一些。

　　顶尖投行家需具备想象力

　　主持人：从自己的成长经历看，你认为做一个专业的投行人士需要具备什么样的素质？要做到优秀的话还需要额外具备什么样的素质？

　　包凡：一个专业的投行，就像我们公司里面所招聘的人讲的要求，到我们公司来工作的人，一个他们对工作要相当有热情，真正热爱自己工作。第二，要积极主动去工作，不是别人告诉他，你今天要做什么样的事情，而是自己主动去发掘一些机会，主动为自己找一些事做。第三，在投行里面很重要的一点，必须是一个很会沟通的人。第四，对华兴来说我们相当看重的是，到我们公司工作必须有团队精神，因为在投行这个行业团队精神太重要了，靠一个人单打独斗做不成事情的，所以一个人再能干，如果没有团队精神，也不适合在投行做。再到之上，我觉得真正做的好的投行，他必须要对一个行业，无论是对于行业或者对于产品都有很深刻的理解。第二，这个人必须要有很充分的想象力，能够在一个相对复杂的环境里面，很快的看出最核心的东西来，而且能够为客户创造一些真正的价值，这种想象力与创造力，是一个顶尖的投行家和一个好的投行家之间的最大区别。

　　新兴投行市场3年走向成熟

　　主持人：刚才谈到了华兴资本发展情况，现在来看看产业大环境。你认为国内新兴投行市场处于什么样的阶段？

　　包凡：这个市场，前两年是方兴未艾，这几年尤其是进入今年以后，这个市场肯定会碰到挑战。经过这几年以后，市场会越来越规范，而且从现在开始客户对品牌的效应越来越强。客户以前可能对我们所做的行业，所做的事情可能也不太了解，觉得这个行业总会有人做，投行都会作这个事情。但现在能看到，彼此间提供的服务与能力都有很大的差距，品牌效应在中间逐渐凸显。

　　主持人：你预计这市场需要几年走向成熟？

　　包凡：还需要两三年的时间。

　　主持人：在创办华兴资本前，你服务过摩根史丹利和瑞士信贷等投资银行，也当过亚信集团的高层，你认为过去的经历为今天工作积累了哪些宝贵的经验？

　　包凡：我能够在这么短的时间，把华兴从几个人的公司建立到80个人的公司，投行经历使我奠定了很好的基础。投行有自身的文化与管理模式，从这个角度来说，如果我没有这个环境里面呆过，我是很难去适应这种方式的。投行里面最核心最核心的就是人力成本，而投行的人又不能真正的去管理它，很多时候都只能鼓励他，激励他才能把这件事情做好。没有在投行的环境里面呆过很难真正的去理解这个事情。但是反过来说，我离开投行在亚信的经历，也给我带来很大收获。一方面，怎么样管理创业性企业，怎么样在战略上做规划，战略上做判断，这是在亚信中学习到的。毕竟从投行里面出来的人，是做项目的好手，但是不一定是做企业的好手，战略思考的能力比较弱一些。

　　顶尖投行家需具备想象力

　　主持人：从自己的成长经历看，你认为做一个专业的投行人士需要具备什么样的素质？要做到优秀的话还需要额外具备什么样的素质？

　　包凡：一个专业的投行，就像我们公司里面所招聘的人讲的要求，到我们公司来工作的人，一个他们对工作要相当有热情，真正热爱自己工作。第二，要积极主动去工作，不是别人告诉他，你今天要做什么样的事情，而是自己主动去发掘一些机会，主动为自己找一些事做。第三，在投行里面很重要的一点，必须是一个很会沟通的人。第四，对华兴来说我们相当看重的是，到我们公司工作必须有团队精神，因为在投行这个行业团队精神太重要了，靠一个人单打独斗做不成事情的，所以一个人再能干，如果没有团队精神，也不适合在投行做。再到之上，我觉得真正做的好的投行，他必须要对一个行业，无论是对于行业或者对于产品都有很深刻的理解。第二，这个人必须要有很充分的想象力，能够在一个相对复杂的环境里面，很快的看出最核心的东西来，而且能够为客户创造一些真正的价值，这种想象力与创造力，是一个顶尖的投行家和一个好的投行家之间的最大区别。