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百利电气是注册在国家级高新技术产业园区的现代化企业,作为实际控制人------天津机电控股集团在国内资本市场的运作平台与形象代表,是集团在资本市场上倾力打造的旗舰。上市以来,公司顺利完成了主业转型,形成了以输配电及稀有金属加工为双翼的经营格局,实现了业绩的持续增长。
作为第六批股改公司中对价最高的上市公司,百利电气受到了各类投资者的高度关注。公司自身及其控股股东十分重视维护投资者的利益,通过各种方式积极加强与投资者的交流与沟通,在全国重点区域开展了一系列的投资者见面活动,并取得了显著成效,公司的诚意及股改方案得到了投资者的普遍认同。
时值百利电气股权分置改革投票表决即将开始之际,笔者就投资者最关心的股改方案、公司经营现状及未来发展等问题走访了百利电气董事长张文利先生。
高对价股改方案力求多方共赢
笔者:公司推出股改方案以来受到了投资者的高度关注,公司及大股东对此均积极投入,您认为公司推出股权分置改革具有怎样的意义?
张文利:股权分置改革是我国资本市场发展进程中的一件大事,改革的目的就是要让全体股东形成统一的价值判断标准,完善公司的法人治理结构,为做大做强上市公司,更好地回馈股东创造有利条件。对于百利电气而言,股权分置改革意义更显突出。首先,股改有利于实现百利电气流通股股东与非流通股股东利益的共赢。百利电气的流通股股东为公司的发展做出了重要贡献,实施补偿是非流通股股东对流通股股东贡献的正视和尊重,同时也是为了更好地维护和保护流通股股东的利益；其次,股改将为百利电气提供更好的发展平台,推动百利电气快速发展。一方面,公司的信息透明度将进一步提高,股东对百利电气会形成统一的价值判断标准并增强发展的信心；另一方面,股改为今后融资方式的多样化创造了良好的条件,便于公司今后通过资本运作实施整合、并购。最后,股权分置改革将完善公司治理结构,有利于全体股东利益取向一致,防止出现上市公司损害股东利益的现象,提高战略规划的合理性,从长期来看有利于上市公司价值的提升,对流通股股东利益也更有保障。
笔者:股改的宗旨之一是要充分保护流通股股东利益,百利电气在这方面是怎样做的?
张文利:公司保护流通股股东的利益主要落实在两个方面:
一方面,实施高对价补偿,大股东充分让利。百利电气10股送3.8股的方案是第六批股改公司中最高的,第六批推出的18家上市公司的平均支付对价水平为2.78股,百利的方案远高于平均水平。由于公司总股本不变,每股收益、每股净资产和改革前一致,业绩没有摊薄。
另一方面,努力塑造优质上市公司,直接保障流通股股东利益。2001年公司上市之初主营业务为液压元件制造,由于国内相关产品市场增长缓慢,公司通过合资方式将液压业务由直接生产经营转为股权投资经营,同时将经营战略重点转向输配电业务和稀有金属--钨钼加工业务。目前公司已经由成立之初的单一生产液压件的企业,转变成为高、低压电器、液压及稀有金属多元化经营的、抗风险能力很强的投资控股型上市公司,成功地实现了主业转型。截止2004年底,公司总资产7.94亿元,净资产3.64亿元,拥有3家全资及控股子公司、5家参股子公司。公司目前的资产质量不是部分的改善,而是整体的改善,调整后的效果两年来已有所表现,今后会更加突出,毕竟,公司经营业绩持续增长才是股东利益的最大保证。
笔者:公司对价方案设计的依据是什么?
张文利:百利电气股改方案中的对价支付采用非流通股股东向流通股股东直接送股的方式。根据公司价值恒定原理计算的理论对价是"每10股送3.56股",现行方案为"每10股送3.8股",之所以制定高于理论价格的对价水平,是因为充分考虑到流通股股东利益及股改方案实施后股价波动的风险。为了充分听取投资者的意见,百利电气克服了流通股股东高度分散的困难,在制定方案的过程中尽最大可能征询了机构以及中小股东的意见,最终根据沟通结果确定了现行方案。
股改实施后,公司第一大股东--天津液压机械集团持股比例将由70.56%降为60.50%。大股东承诺,自改革方案实施之日起五年内,持有百利电气的股份数量不低于现有股份总数的51%,高于法定标准,充分体现出大股东对百利未来发展的信心、愿意与流通股股东一同建设好百利电气的决心,以及尽最大可能保护流通股股东利益的诚意。
成功转型为企业腾飞插上翅膀
笔者:公司在近几年中成功实现了主业转型,这个转型基于公司怎样的战略考虑?转型的过程是否顺利?
张文利:公司的转型是以科学的产业规划为基础和前提的。百利电气前身是特精股份,虽然是液压行业的龙头企业,但国内产品市场增长缓慢,对特精股份主要产品的市场销售带来一定程度的不利影响,公司利润不断下滑。为了保护股东利益,推动上市公司长远发展,公司及其大股东经过慎重思考和专业调研,结合公司自身资源状况,重新进行了产业定位和规划,最终决定改变液压业务增长乏力,主业单一的被动局面,通过整合天津市机电工业控股集团公司所属低压电器、中高压成套等输配电资产,投资钨钼稀有金属行业,并以合资方式逐步淡出液压业务,将经营战略重点转向输配电设备制造业和稀有金属钨钼加工业。目前公司各项主业已步入良性发展的轨道,科学的公司治理机制也使企业综合实力得到了有效提升,我们对公司今后的发展前景非常有信心。
有了科学的产业定位,加上缜密的规划和实施,我们的转型非常顺利。2002年起公司整合了天津开关公司、天津电力电子设备公司、天津低压电器公司等企业内的优良资产,组建成立了天津市百利天开电器有限公司、天津市百利电气传动设备有限公司、天津市百利电气配套有限公司等企业,确立了高低压电器元件、传动设备及配套装置为公司新的业务主体；与此同时,成功实现了公司向更高电压等级成套设备领域的扩张,使高电压等级产品的利润贡献度逐年提升。今年,公司又战略性地以人民币3,530万元的价格收购了天津市机电工业控股集团公司持有的天津市特变电工变压器有限公司45％股权,进一步优化了公司资产结构、提高了公司持续盈利能力。在稀有金属加工领域,2002年以来,通过以现金收购股权的方式,逐步控制了赣州特精钨钼业有限公司51.676%的股权,成功地进入了稀有金属加工行业,拓展了公司的利润渠道,增强了公司持续发展的能力。
笔者:您认为转型给公司带来了哪些机遇?使公司在哪些方面增强了竞争优势?
张文利:转型后,公司的产业发展前景更加广阔,形成了输配电制造业和稀有金属加工业并举的产业布局。在国家产业转移、能源建设、城市化和工业化的大背景下,输配电产业正面临巨大商机。目前,全国电力建设已进入高峰期,今后的侧重点将由电源建设转向电网建设,今后十五年西电东送的容量将超过1亿千瓦,需要建设近20条直流线路和几十条超高压输电线路,这为输配电产业提供了广阔的市场空间。在稀有金属钨钼加工领域,公司通过控股赣州特精钨钼业有限公司,又具有了很强的资源优势,大大增强了公司分散经营风险、提升盈利的能力。
转型后百利电气的综合竞争优势得到了显著提升。第一、与关联企业进行资产置换,大幅提高资产质量,为公司制定并逐步实现产业规划奠定了坚实的基础。第二、各项投资进展顺利、为盈利能力的迅速提升打开空间。今年四月,百利电气与美国派克汉尼汾有限公司共同投资设立了"派克特精液压有限公司",这将使公司摆脱液压行业相关产品国内市场增长缓慢的被动局面,获得更为广阔的发展空间。为了进一步完善输配电产业链,拓展变压器产品的市场空间,同期,公司又以人民币3,530万元的价格收购了天津市机电工业控股集团公司持有的天津市特变电工变压器有限公司45％股权。鉴于天津特变与公司电气业务在行业方面具有高度相关性,且净资产收益率逐年上升,可以判断,收购后将进一步扩大公司的经济规模和利润来源,进而促进公司整体发展。第三、目前百利电气钨钼产品加工业务已成为公司重要的辅助业务板块之一,有力地支撑了公司对业绩持续增长的预期。上半年占主业收入和利润比例已达54.38％和35.64％。公司80％的钨钼产品用于出口,销售价格上涨将促使2005年主业收入同比增长70％以上。而且,随着公司钨钼深加工品规模的扩大,也将促进钨钼业务盈利能力不断提高。第四、研发实力显著增强、创新性产品不断涌现。根据新的产业规划,百利电气建立了专门的研发机构??技术中心。目前,低压电器业务已取得24项国家授权专利,受理中专利有25项之多。各项核心技术在国内均属领先,有的达到国际先进水平,填补了国内空白。公司研制的新产品TW40系列万能式断路器,TJ40系列交流接触器通过市级技术鉴定,其性能都已达国际领先水平。公司新推出的TQ30V(D)系列自动转换开关为TQ30P系列的换代产品,额定电流最高达6300A,是目前国内最大的自动转换开关系列产品,具有更高供电可靠性和安全性。公司自主研发设计的塑壳断路器全自动检测线和万能式空气断路器半自动生产线是国内同行业最先进的设备,达到国际先进水平。值得一提的是,优秀的产品和技术在为百利创造丰厚利润的同时,也为百利带来了诸多荣誉,产品先后荣获了科技创新与研发多项大奖,进一步推进了公司品牌建设。此次,在举世瞩目的"神六"载人航天飞行系统中,百利的产品再一次经受住了严峻的考验,没有出现任何一个技术质量问题,圆满完成了任务。酒泉卫星发射中心有关部门负责人对公司提供的过硬产品给予了高度肯定,这说明百利电气的产品是可靠和经得住任何考验的,也是对百利的产品质量最权威、最有力的证明。
笔者:公司新的产业规划对经营绩效的提升起到了怎样的积极作用?
张文利:科学的产业规划会直接刺激公司业绩的提升,这是毋庸置疑的。 2001--2004年公司经营状况持续好转,主营业务收入和利润增长平均增速分别达到65%和51％。2005年前三季度,公司实现主营业务收入59845.28万元,比上年同期增加63.31％；实现净利润1408.55万元,比上年同期增加11.79％,公司盈利能力持续提升。随着毛利率水平更高的高电压等级产品占公司主营业务比重不断提高,公司的毛利率水平将逐步提升,公司的盈利能力将逐年提高。
把握未来发展机遇 实现股东价值最大化
笔者:滨海新区的开发已经纳入十一五规划,公司将如何把握这一机遇?
张文利:滨海新区的开发带动的是整个区域的经济发展,根据中央及天津市的规划,今后滨海新区的开发重点是立足天津、依托京冀、服务环渤海,努力建设成为高水平的现代制造和研发转化基地、北方国际航运中心和国际物流中心,吸引各类投资者,目前,滨海新区已经成为全国最具发展活力和国内外资本集中投向的地区之一。作为滨海新区辐射圈内的高新技术企业,百利电气一方面将充分利用这一机遇,加快自身技术进步和产品研发,利用好滨海新区科研优势,加强与相关机构的合作,另一方面滨海新区的开发也为公司带来更大的市场空间和合作空间,公司将积极行动,加强对外合作与交流。另外,滨海新区的开发对于公司而言,更是一种启发,只有善于规划、不断创新、勇于行动,一个地区,一个企业才能真正有活力,我们要做一家符合滨海新区精神的企业,把握住产业发展的历史性机遇,推动企业不断前进。
笔者:针对百利目前涉足的产业领域,请您介绍一下输配电产业和稀有金属加工业的发展前景。
张文利:随着我国经济的快速发展以及电力需求的快速增长,我国在未来20-30年将成为世界最大的电网建设市场,输配电业务市场空间非常广阔,其中高电压等级电网投资增速是最快的。目前全球输配电设备市场容量约420亿美元,中国就占到四分之一左右,预计近期将达到甚至超过三分之一,这将有力促进国内输配电产业的蓬勃发展。高压领域中,我国高压电器设备制造业近年来一直呈快速上升趋势,已成为国际第二大市场,不仅产品数量占据优势,而且国际上先进的技术和设备也在国内市场上投入应用,因此从很大程度上来讲中国也反映了国际市场的发展。2005年国家电网公司主要目标是以特高压电网为核心的国家电网规划建设取得突破性进展,特高压示范工程力争开工建设,电网建设与改造完成1070亿元,这充分显示出快速增长的中国输配电市场还要提速,前景非常乐观。百利电气将迎来难得的发展契机。
稀有金属领域中,钨属于不可再生的战略资源,我国钨储量占世界钨矿总储量的61.5%,但近十年世界钨工业所消耗的国内钨资源却远高于这个比例,达到80%至90%。目前,我国已采取更为严格的措施对钨矿资源进行限产,以保证可持续发展。这将直接引致全球范围内的钨矿资源供应紧缺,在钨矿价格持续猛烈飚升的产业背景下,拥有钨矿资源概念的企业实际上等于拥有一座真正的宝藏。百利电气旗下的赣州特精钨钼业有限公司坐落于有"世界钨都"美称的江西省。赣州钨矿保有储量约占全国的39%、世界的26%；钨矿产量约占全国的45%左右。百利电气现拥有赣州特精钨钼业有限公司51.676%股权,钨钼业已占到公司主营收入的50%以上,资源优势明显,已成为公司重要的利润增长点。
笔者:对于未来的发展,公司有怎样的战略规划和设想?
张文利:为了使百利在未来的发展中更加具有主动性、竞争性,首先需要确立的就是发展战略。公司目前已制定了"十一五"期间的发展战略。十一五期间要力争实现跨越式发展,不断完善低压电器产品,深化高压产品、备战特高压领域,建立完善、高效的输配电产业链,同时加大投入,不断提高钨钼产品的深加工水平,进而提高相关产品的获利能力,为股东们创造更多收益。
在输配电产业中,一方面公司要建立相对独立的企业分支机构,比如营销中心、研发中心、物流中心和机加工中心,使经营活动市场化、专业化、规模化,提高企业对市场的快速反应能力。另一方面,进一步扩大产品生产规模,降低产品成本,加大产品研发的投入和力度,缩短研发周期,进入综合保护器与互感器生产领域,2007、2008年为进军126KV以上超高压等级做好产品技术研发、生产试验设备、生产场地及资金的准备工作。同时,还要加强市场开发与营销力度,不断扩大产品市场份额,至2010年,电器产品市场占有率要超过10%,到2010年将性能达到国际先进水平的第四代塑壳式断路器、万能式断路器、成套装置及系统软件推向市场,完成生产过程在线自动检测。在高压领域中大力进行高压元件产品的市场推广、大力进行开关壳体的生产与市场推广,构建北方最大的壳体加工中心。
在企业的发展进程中,人力资本至关重要。我们将以天津市机电工业控股集团"十一五"规划为主线,依据现代人力资源管理理念,运用市场机制,在"十一五"期间打造一支知识化、年轻化、专业化、高水平的技术队伍,懂管理、有能力、干实事的管理队伍,素质高、反应快、技术好的营销服务队伍,为企业可持续发展提供坚实的组织和人力保证。"十一五"时期是百利电气按照科学的发展观快速发展的时期,我们力争通过自己的不懈努力,再度创造优秀业绩,打造出国内输配电行业的一流企业。
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