“群众心理学”

　　二月，在线游戏先驱盛大互动娱乐公司购入门户网站新浪19%股份。目睹了百度的表演之后，相信更多中国的互联网公司都会有这样一种想法，即它们自身的潜在价值可能远远超过收购者的出价。投资银行Jefferies & Co.总经理大卫·刘表示，“百度IPO将公司的市场价值推向了并购交易不可能达到的高度。”

　　当然，几乎所有的投资者心里清楚，百度的市值被高估了。五年前由前Infoseek工程师李彦宏参与创立的百度是大陆地区的第一大搜索引擎，拥有45%的搜索市场。然而公司2004年的营收却不过1400万美元，赢利145万美元。以90美元每股计算，百度的市值已接近30亿美元，其市赢率高达1800倍，像Google和雅虎之类，市赢率也不过70倍左右。

　　再说，百度面临着激烈的市场竞争，其竞争者包括国际搜索巨头Google、中国本土小规模的搜索引擎、电子商务网站阿里巴巴及门户网站网易、新浪和搜狐等。BDA总经理邓肯·克拉克表示，“我们无意识中被群体心理学所支配”。

　　谁将是最终的受伤者?

　　投资者肯定不会忽略中国网络概念股的复杂表现，去年在美国上市的十支中国网络股中，有七支股票的交易价已跌破了发行价，求职网站51job去年12月挂牌时的发行价为14美元，并一度蹿高至55美元每股，但现在已跌落至13美元。

　　盛大娱乐公司是其中的例外，属去年纳斯达克表现最好的股票之一。2004年5月上市时的发行价为11美元，目前的交易价为37.50美元，增幅达241%。尽管百度IPO的红火场面也一度促高了后进者的股价，但很快又回落到了此前的水平。在每次追逐财富的狂热游戏中总会有受伤者，那么此次的受伤又将是谁呢? 

来源: IT评论  文/李潇