第四局：

　　Zhang Cheng偏好收购巨能

　　半个月后，2003年5月2日，亚洲资源停牌，宣布再次收购四平巨能大股东Value Briliant 41%的股权，鉴于1年以前已收购了其51%的股权，这次收购就基本上完全控制了Value Briliant(92%)。这次，亚洲资源向两位女士分别购买股权的代价是8480万港元现金。

　　5月23日，亚洲资源发布通函，Zhang Cheng已经成为董事会主席。 　　不过，如果把30股合1股还权后，我们可以发现，虽然亚洲资源原来一直亏损的资产被售出，优良的药业资产进入，但股价却从2002年7月的最高点1.32港元/股，一路跌到2003年6月的最低点0.22港元/股。限于公开资料的局限性，我们无从获知是不是有庄家在操纵股价，但这种走势，刚好让Guardwell获得增发的9亿股，价格成本达到最低。

　　其次，第二次收购四平巨能，亚洲资源支付了宝贵的8480万现金给两位女士，不再是代价股。但有意思的是，Zhang Cheng收购亚洲资源后，巨能开始从亚洲资源获得真金白银的“投资”。

　　第五局：

　　亚洲资源展现高超的融资能力

　　其后的一年时间，亚洲资源扭亏为盈了(2003年盈利1243万港元)，不过，与其业绩变化辐度不同，它的股价呈现了巨大的涨幅，由0.22港元/股一路攀升到了2.475港元/股左右。

　　2004年6月8日，亚洲资源公告，以2港元/股的价格，先旧后新售出1.75亿股，募集3.5亿港元现金。这个融资股价，照一年前的0.2港元/股，整涨了10倍。如果我们分析一下亚洲资源这次融资发布的财务数据，就能发现有趣的现象，亚洲资源此次融资的市盈率高达130倍！

　　毫无疑问，这个市盈率是很高的，虽然，亚洲资源显然距离“盈利能力强”还差得很远。除非，其未来有足够的发展空间，或者，这是它自己安排的左手买右手的行为。

　　名不见经传的Zhang Cheng并没有李嘉诚的影响力，那么谁是130倍市盈率股票的买家呢？公开资料显示：这些买家都是中资背景的公司，而且是信托为主，这就留下了很大的想象空间。

　　第六局：

　　亚洲资源继续以现金收购巨能旗下企业

　　2004年7月9日，融资成功的亚洲资源以现金收购浙江巨能乐斯，我们可以惊奇地发现：巨能乐斯的股东结构和四平巨能居然几乎一模一样。该公司也是一家外商投资企业，也至今在巨能集团药业事业部的网站上作为下属企业的一员介绍：

　　浙江巨能乐斯药业有限公司是巨能实业在长江以南地区投资的大输液生产企业，总资产1.1亿元。

　　公司建筑面积25000平方米，现拥有3种规格，9个品种的大输液产品，年生产一次性塑料瓶大输液3000万瓶，并于2002年4月通过国家药品监督管理局GMP认证。

　　文字来源：巨能网站(www.bjjuneng.com)

　　巨能乐斯的股东是成立于2002年8月26日的BVI公司Bright Central，它也有两个股东，也是两个女士，位宗清持有14000股，吕艳持有6000股。

　　虽然浙江巨能乐斯一直亏损，而且资产总额巨大，销售额却很小(2002年销售额378万元，2003年销售额1248万元)。但是，这次收购的价格，却高达现金1.2亿港元，不过，值得注意的是，浙江巨能乐斯的资产额2003年出现了一个巨大的增长幅度，居然接近1亿元。因此，1.2亿港元去收购也说得过去，虽然，这家公司的营业额和利润相对资产规模而言可怜了一点。

　　2004年10月20日，Guardwell行使认股权，增持2亿股股份，增持后持有8.52亿股股份(占总股本的60.36%)。

　　我们不难发现，亚洲资源(从2003年4月起，就是Zhang Cheng控制)对介入巨能旗下的医药企业特别热心，不但没有停止收购巨能的大输液企业，反而开始以现金继续加注，不但几乎完全收购了四平巨能，还把浙江巨能乐斯完全买下。

　　可见，亚洲资源为此付出了现金2亿多港元，这些款项流向了傅波、黎斯维、位宗清、吕艳四位女士手里，她们的真正身份为何？

　　亚洲资源通函的解释，显然无法令人释怀。

　　就在Guardwell行使认股权增持亚洲资源股份的两天后，王书庆设立BVI公司，6天后以此公司购入亚洲资源股份，并在后来，以其所持1.294亿股为巨能抵债。