2005-7-9 　 　

　    从去年6月上市前至今的一年多时间，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司在宣传方面一直保持低调，也许是命中注定蒙牛不能寂寞，保持沉默的蒙牛一次次地被人炒作。近期摩根士丹利等国际投资机构退出蒙牛，又给人们留下了蒙牛面临危险等种种传言和猜测。就有关问题，记者日前采访了蒙牛新闻发言人孙先红。

　　记者：有人说，没有摩根士丹利等国际投资机构的投资，蒙牛可能至今仍然是小企业，你对此有何看法？

　　孙先红：2002年，蒙牛引进国际投资的时候，三期工程已经竣工，四期工程开工，蒙牛并不缺钱。蒙牛从1999年创办时排名全国乳业第1116位，到2002年引进国际投资时，3年的复合增长率达1947%，一跃成为首届中国成长企业百强榜冠军。蒙牛从诞生之日起，每天超越一位乳业企业，3年跃居全国乳业第三位。没有3家国际投资机构的投资蒙牛仍然是小企业的说法纯属无稽之谈。

　　记者：既然如此，蒙牛为什么要引进国际投资？

　　孙先红：蒙牛一直在寻找和搭建走向国际化发展的平台，摩根士丹利等3家国际投资机构投资蒙牛，是帮助我们在香港上市、走向世界的第一步。蒙牛的发展方向不仅仅要吸引包括新加坡、菲律宾等亚洲国家在内的资金，还要进一步走向世界。蒙牛当时在国内已经很有名气，但是在国际上，人们只知道摩根士丹利、英联、鼎晖，而不知道蒙牛，不缺钱的蒙牛吸收外资，目的是为了走向国际，用老外的钱办自己的事。3家国际投资机构的投资，使蒙牛新增2亿多元资金，主要用于补充蒙牛的资本金，以提升蒙牛的资产质量。这种新的股权结构和资本情况，为蒙牛实现在香港上市融资打下良好基础。6年来，蒙牛吸引来的20多亿外资，为内蒙古增加了80多万头奶牛，给农业链条上创造了160多万个就业机会，给运输环节、销售环节创造了几十万个就业岗位，现在蒙牛已经是全国收奶量最大的农业产业化“第一龙”，被誉为“西部大开发以来，中国最大的造饭碗企业”。

　　记者：摩根士丹利等投资蒙牛的目的是什么？

　　孙先红：素有世界最著名金融投资机构桂冠的摩根士丹利之所以将神箭射向蒙牛，是看中了我们超常规的发展。众所周知，国际投资机构的投资就是为了退出，其投资特点就是“进进出出”，用我们牛总的话说就是“摩根士丹利与我们结婚，是要离婚的”。现在，它们逐渐退出，表明已经到了“离婚期”，是符合其一贯策略的。2002年中国乳业市场的销售额达到350亿元，而来自中国乳品协会的资料显示，目前我国年人均乳制品消费量还不到50公斤，与发达国家相比有着天壤之别。正是巨大的国内市场发展空间吸引了这三家国际投资机构的目光。

　　记者：蒙牛豪赌协议是怎么回事？

　　孙先红：去年6月蒙牛上市前，与摩根士丹利等3家国际投资机构签订豪赌协议：2004~2006年，如果蒙牛复合年增长率低于50%即2006年营业收入低于120亿元，蒙牛管理层要向摩根士丹利为首的3家国际投资机构支付最多不超过7830万股蒙牛股票（约占总股数的6%），或者支付等值现金；反之，3家国际投资机构要向蒙牛管理团队支付同等股份。4月初，蒙牛宣布，国际投资股东与管理层之间的股权激励计划提前兑现，蒙牛管理层获奖6260万余股蒙牛股票，以市价平均6港元计算，约合3.75亿港元（近4亿元人民币）。

　　记者：摩根士丹利等国际投资机构的退出对蒙牛有什么影响？

　　孙先红：当初制定豪赌协议的时候，摩根士丹利方面就是为了起到激励蒙牛管理层的目的。经过几年接触，蒙牛管理层的出色表现得到了国际投资机构的信任。去年，蒙牛乳业收入攀升77.2%，达到72亿多元人民币，净利润增加94.3%，达3亿多元人民币。国际投资机构退出，虽然失去7830万股，却可以获得一笔不小的股权升值收益。6月13日，3家国际投资机构、蒙牛管理层、部分员工共出售了3.15亿股蒙牛股票，占蒙牛已发行股本的28.4%，共计套现16亿港元左右，其中，公司管理层及部分员工套现约6亿港元。6月15日，3家国际投资机构宣告退出蒙牛。至此，国际投资机构占蒙牛总股份不到1%。国际投资机构退出，不会影响蒙牛下一步的发展。在投资蒙牛之时，双方已经有约定，目前只是按时间表退出而已，且上述事宜在证券市场当中也是常见之事。摩根士丹利等投资机构只是卖了股票，然后被另外的投资机构买走，这对蒙牛的发展一点儿影响也没有。我们积累了资本，他们赚了国外股民的钱，双方达到了互惠双赢的目标。

　　口文/本报首席记者 徐 枫（来源：北方新报）

      相关资料：（财富指数资料）  

      “外方赚的是国际股民的钱”

　　牛根生：摩根、英联、鼎晖的退出是国际惯例。事实上我觉得它们没有赚到蒙牛什么钱，没有赚到内蒙古什么钱，同时也没有赚到中国什么钱，这三家投资者进来先后拿进5个亿，这一次大家都认为摩根等外资股东赚了钱了，事实上它们是赚了国际股民的钱。

　　而我们企业如果贬值，风险是他们承担的。我们的工厂谁能动得了？我们的设备谁能动得了？我们的奶牛谁能动得了？

　　外资股东套现20亿港元

　　2002年，摩根、鼎晖和英联相中了高速成长的蒙牛乳业，于当年进行了首轮2597万美元投资后，又在2003年10月对蒙牛追加投资3523万美元。2004年6月10日，在三大外资股东的“辅佐”下，创立仅5年的蒙牛在香港主板成功上市。

　　但三个月的禁售期刚过，三大外资股东就“急不可待”地走上了减持套现之路。继去年12月他们行使权力兑换可换股合计卖出1.68亿股，套现约10.2亿港元后，今年6月13日通过蒙牛的配股，外资股东再次减持，共售出1.94亿股，套现近10亿港元。蒙牛管理层则抛售1.216亿股，套现约6亿港元。此举一度让蒙牛股价大跌。

　　两次累计，三大外资股东套现达20亿港元。