2005-08-15

在百度以40亿美元的市值登陆纳斯达克之后，不到一周，雅虎宣布向阿里巴巴支付10亿美元，并转让在华所有业务，以获取后者35%的股权。

这似乎是自2004年中国互联网公司频频在海外上市以来的又一个商业神话。然而人们对百度的市值以及阿里巴巴此后的发展方向有着种种不同的评价和猜测，一波波的财富浪潮是否意味着中国互联网正在经历又一次网络泡沫？亦或，这是一个真实、理性的回归？

蓦然回首

从上一轮新经济泡沫破灭的最低点开始积累，到巅峰被再次迎来，中国互联网用了5年，盈利模式上的成长是今天的互联网区别于昔日的主要因素，但是人们盯着股市的目光以及对财富的渴望却仿佛又如当年，别无二致。

“许多时候从业人员并不觉得是泡沫，但是公众喜欢用这个词。”软银中国首席代表、维众创业投资集团中国有限公司董事局主席兼首席执行官余蔚认为，当一个公司的表现没有满足人们的期望时，大家就会觉得这是一个泡沫。而在股市上，股民的期望值很多时候都会高于正常的状态。

“如果没有乱期望的话，怎么会有泡沫？现在是否有泡沫就要看你投资的项目值不值了。”因此，从这个产业发展的角度衡量，余蔚认为“很难讲现在是不是有泡沫”。

“5年前的公司上市不用挣钱，纳斯达克的上市要求只是有18个月的财务报表，年营业额达到一定水平。但是今天，要想在海外上市没有一个成熟的赢利模式是不可能成功的。”曾经是网易和3721创始人、现任邦邦网CEO的黄志敏在接受记者采访时表示。

而作为投资人，余蔚更多的感受则是整体行业的状态有了大大不同：“上次互联网热潮的时候大家都在找互联网的感觉，对互联网的了解都不够深。1999年的互联网是在横向发展，今天是纵向的。那个时候都是在追求点击率、用户数，虽然也有商业模型，但并不像今天这样产生这么多利润。”

今天，中国已经有新浪的以内容吸引广告、盛大和网易的游戏、TOM的与电信业相结合的增值业务和以e龙为代表的与传统行业相结合的业务模式，它们在各自的领域中已经成了潜力不同的优势企业。而这些成长都基于中国互联网环境的总体的提升。

量变才能质变

与1999年那个青涩、纯情、冲动的中国互联网相比，今天的从业者愈加理性老练、富有野心和注重现实，他们的成长每时每刻都伴随着且依赖着中国互联网网民在数量和素质上的提高。

“当初我曾经在北京电视台做实习，与我的栏目主管一起去与嬴海威谈合作，这是我第一次接触互联网。”百度副总裁梁冬告诉本报，“最终合作没有谈成。因为那个时候电子商务还没有环境，首先没有支付系统，其次没有物流配送，上网的总人数才几百万，很多人都还是拨号上网”。

而当2004年梁冬踊身跃入互联网的时候环境已经大大不同，给他感受最深的就是“现在已经有越来越多的人愿意在网上花钱，不论是个人消费者，还是愿意为竞价排名付费的企业”。

“互联网应用的普及，例如网民数量的增加、宽带的发展，使互联网在人民生活中的分量在加重，特别是企业级商业用户认知的增加。”计世资讯互联网分析师刘冰认为，“最初的互联网在一切条件都不成熟的时候就主推互联网上相对更高级的应用——电子商务，无疑是不现实的，而今天再把电子商务提上台面来才是有意义的。”