2003年，选择赴境外上市的内地企业显著增加。年内已成功上市的企业有中国人寿、中国财险、中航科工、首创置业、中国外运及中芯国际等多家“行业巨无霸”。2003年年底，中国最大的国有保险公司中国人寿保险股份有限公司在美国、中国香港同时上市，募集资金约35亿美元，创下了2003年度全球资本市场集资额最高记录。其他中等规模的中国企业在国际资本市场上也取得了良好的业绩。例如，2003年6月中国大型连锁超市企业联华超市股份有限公司在香港联交所主板上市，募集了约6．68亿港元；同年9月，世界上最大的棉纺生产企业之一魏桥纺织股份有限公司在香港联交所主板挂牌，募集约24．4亿港元；此后，北京地区最大的民营连锁超市企业物美商业集团股份有限公司募集了约5．49亿港元，创下了该年度香港创业板市场首次公开发售规模的最高纪录。
　　今年年初，中国建设银行率先敲定了三地上市方案，标志着中国国有银行业也将驶上境外上市的快车道。中行、工行及农行也已将其上市计划排入日程。显然，在今后几年内，四大国有商业银行的重组改制和上市项目将会进一步吸引众多活跃在国际资本市场上的海外投资者的注意力。此外，近期有意赴境外上市的其他大型中国企业也为数众多，目前已有上市计划的包括国航、平安保险、中电国际、东风汽车以及众多民营企业。
　　种种迹象表明，自去年以来，良好的市场环境及先期上市的中国企业的示范效应推动国内企业掀起了又一个境外上市热潮。
　　境外上市热潮的形成
　　中国企业境外上市新一轮热潮的形成主要有以下原因：
　　●中国经济的持续增长
　　在全球经济仍处于低迷及不明朗的情况下，中国经济依旧保持了较强的增长态势。钢铁、金融、汽车等国民经济支柱行业的业绩都取得了大幅度增长，私营经济亦呈现快速健康发展态势。令人瞩目的持续经济增长和拥有13亿消费者的巨大市场，使中国成为全球投资者看好的市场。
　　●已上市中国企业的示范效应
　　目前在境外上市的中国企业多数为大型国有企业，在行业中处于主导地位，有一定的盈利能力和竞争力。而到境外上市的中小企业一般而言也业绩不错，具有较高的成长性，在行业内具有广泛的影响力。良好的业绩和成长性，直接激发了境外机构投资者和个人投资者对中资企业的浓厚兴趣。
　　●中国企业的迫切融资需求
　　中国经济的持续增长和中国加入世贸组织后企业面临的日益加剧的竞争压力，使众多国内企业迫切感到通过实行技术设备改造、提高生产规模、拓展市场占有率而提高其整体竞争能力的需要。因此募集资金、寻求发展的目标，使他们把目光投向了资本容量大的国际市场。国际资本市场的多层次性也能满足各种规模的融资需求。
　　●境外上市对国企改革的重要推动作用
　　众多大型国有企业在境外上市的成功经验已经证明，通过进入境外资本市场，可以推动国有企业进行业务和资产重组，调整其内部组织和管理结构，并引入国际规范的法人治理结构、会计制度和激励制度。
　　●境外证券监管机构的积极态度
　　中国经济持续的强劲增长势头，使境外各大交易所都看好中国丰富的上市资源。为吸引国内企业到境外上市，境外交易所纷纷加强了对内地企业的宣传和服务，有些交易所还适当降低了准入门槛，或对某些较为苛刻的入市要求作出了变通。例如香港交易所最新修订的主板《上市规则》中已规定，市值达到40亿港元的公司在申请上市时不再需要提供连续3年的盈利纪录。这一次修改降低了市场准入条件，给内地大型公司赴香港上市打开了方便之门。
　　●中国政府的政策支持
　　更为值得注意的是，中国政府对国内企业赴境外上市采取了积极支持的态度。例如国务院于2004年1月31日公布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》第九条明确表示，中国政府将积极利用境外资本市场，支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市。
　　此外，中国的证券监管部门也在逐步研究放宽境外上市审批要求，通过简化或取消不必要的行政审批手续，支持企业境外上市。例如从2003年4月起，证监会不再对于“涉及境内权益的境外公司”在境外上市出具“无异议函”。该举措大大简化了“涉及境内权益的境外公司”在境外上市的程序，缩短了上市准备时间，对国内的民营企业到境外上市产生了积极的影响。
　　境外上市的优势
　　尽管目前国内A股市场市盈率相对较高，但境外上市因具有在国内上市无法比拟的明显优势，而很受中国企业的青睐。据统计，截至目前，在境外上市的10大中资股的净资产总额已达到10，600亿元，净利润总额达到了1，460亿元。而目前中国内地证券市场中，以2004年2月18日流通市值最大的10家公司为例，其净资产总额为2，729亿元，净利润总额为262亿元。境外上市的优势主要包括：
　　●申请境外上市相对境内上市而言时间较短、成功率更高
　　在目前A股发行上市审批制度下，企业要在国内主板上市，从改制、辅导1年，到通过证监会的发行审核委员会的审查，再到最后的发行上市，往往需要2至3年的时间。虽然证监会正在制定各项制度，以满足所有符合要求的中国企业的上市请求，但鉴于目前发行上市的通道制尚未完全取消，因此在今后一段时间内，证券公司推荐企业发行上市仍将可能受到数量限制，从而影响了中国企业在国内申请上市的积极性和成功率。
　　相反，中国企业到境外上市由于上市程序相对简单，准备时间较短，符合条件的拟上市公司一般都能在1年内实现挂牌交易。这非常有利于中国企业及时把握国际证券市场上的商机，在较短时间内完成融资计划，为他们的进一步发展获得必要的资金。此外，上市准备时间的缩短也有利于拟上市企业控制到境外上市的成本。
　　●境外上市后再融资的灵活性强，难度低
　　另外，国内上市企业的再融资成本相对较高。据有关统计，目前证监会发审委对国内上市企业再融资申请的审批通过率仅为50％。而境外证券市场再融资则相对灵活，可随时进行增发。目前，相当一批中资企业通过增发或配股获得的融资额，已经大大超过了企业进行首次公开发行获得的融资额。