中国银行上市后，沪指将看它的“脸色”走。信报记者 李方宇／摄

国有四大商业银行之一的中国银行今日回归Ａ股上市，２５００亿股的总股本，使其成为Ａ股市场股本规模最大的股票。与此同时，其总市值也会飙升至６４００亿元左右，占沪市总市值的比例接近２０％。不可避免地，中国银行将取代中国石化，成为Ａ股新的风向标。

中国银行回归Ａ股的意义还远非于此。跟随它的脚步，工行、中石油、中国铝业、中移动等国有大型公司今后将陆续在Ａ股上市，中国Ａ股将步入一个真正的优质大盘股时代。

影响

沪综指有望暴涨１００点

中行发行后市盈率和市净率分别为２２倍和２倍左右，按此推算，今日上市后的合理股价为３．５元。目前大多数投资机构的观点是，中行上市股价定位在３．５元－３．８元之间，因为沪深交易所规定新股上市首日就将计入指数，这将带动上证综指上涨４２点到７２点左右。

“基于前几只新股的表现，再加上中行可能得到机构投资者的追捧，因此该股价格涨到４元，甚至４．４元也有可能。”民族证券分析师徐一钉告诉记者。

徐一钉分析，以上证指数１７００点计算，对应市值为３５７２０亿元，中行如果开盘价分别为３．６元、３．８元、４元以及４．５元时，那么，上证综指分别跳空高开的数值为：３８．１６点、５２．８３点、６７．５１点和１０３．８２点。到时，上证综指将一举突破１７００点，向上挑战１８００点。

“相对于发行价，２００２年以来上市的招商银行、华夏银行等上市首日涨幅在２８％－４４％的区间之内，如果中行首日涨幅在此区间之内，则对应股价为３．９元－４．４元。”天相投资的石磊从银行股上市的角度分析，中行也有冲上４元的可能。不过，石磊表示这是比较乐观的预期。

银行股可能整体走强

中行上市最直接的影响，其实就是对已经上市的银行股的冲击。秦小姐目前持有招商银行的股票，她担心市场资金会向中行转移，从而导致自己的股票下跌。

鹏华价值优势基金经理胡建平告诉记者，其实银行股目前充满机遇。由于预计今年ＧＤＰ增速仍保持在９％左右，而全部金融机构贷款增速在１３％左右，所以银行今年盈利有望实现两位数增长。因此，即便中行上市，也不会影响像招商、民生、浦发等银行股的走势，只要业绩好，股价就会获得支撑。

“不要把中行上市想得那么恐怖，既然人们敢于把自己的血汗钱存进银行，那么为什么就不能买银行股呢？”胡建平强调说。

操作

中小散户可逢高抛出

中了１０００股中行的孙女士昨日告诉记者，如果今日股价涨到４．５元，就肯定要抛出。

孙女士本来参考了一些分析报告后认为，中行上市后有１５％－２０％的涨幅，但从最近几日的预期看，中行可能冲上４元。“对于中小散户，持有１０００股的意义也不大，有３０％的利润，我觉得很满意了。”

据记者了解，一部分机构投资者也打算逢高出局。一家财务公司的相关人士就表示，公司已经制定了超过３．７元就抛出的策略。

“机构投资者参与申购的动力并非缘于申购收益率，如果中行股价上涨超过４元，将偏离自身价值，我们将选择抛出。等到股价回归到合理区间，我们再买回来。”一位基金经理表示。

世纪证券秦茂军建议，中行今日在４元附近是比较合理的定价，投资者可以持有，因为预计其短期内也不会有大行情；如果股价涨过４．４元，则要坚决抛出；股价如果低于３．７元，对于追求稳妥投资的投资人可以适当买进。

变数

股指虚增会否冲高回落

如果中行首日上市给股指带来虚增１００点的涨幅，投资者普遍担心的是，日后其股价冲高回落对股市的冲击。

“中石化当年上市导致大盘持续大跌的事实让人难以忘记。”据老股民张先生回忆，中石化、中国联通等大盘股当年上市前，市场都有过良好的预期，但最终市场表现和预期截然相反。

对此，胡建平表示，由于股权分置改革的进行，中国证券市场的结构已发生变化。过去，一些大盘股的上市，往往会造成二级市场的资金分流，从而导致大盘下跌，但是目前这一情况已经得到明显的改善。

“中石化上市处于从２２４５点下跌的途中，大盘股的涨跌离不开股市大趋势。”秦茂军表示，目前中行上市的背景完全不同，市场处于牛市初期，该股走势更有可能效仿其Ｈ股的表现。

截至昨日，中行Ｈ股收盘价格为３．６７５港元，再创上市以来的新高。

信报记者 焦菁

【上市提示】

上市地点：上海证券交易所

证券简称：中国银行

证券代码：６０１９８８

上市股份：网上定价发行的３４．５４亿股，发行价格为每股３．０８元。

战略投资者定向配售的１２．８６亿股锁定期为１８个月，今日暂不上市；网下向询价对象询价配售１７．５３亿股股份中的５０％锁定期为３个月，其余５０％的股份锁定期为６个月，今日这部分股票也不会上市流通。

另外，公开发行前中行惟一Ａ股股东汇金公司承诺，自股票上市之日起３６个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的中行Ａ股股份。本次发行股份后，中行总股本达２５３８．３９亿股，全面摊薄每股净资产为１．３８元，全面摊薄每股收益０．１３元。

【中行上市历程】

中国银行成立于１９１２年，是中国历史最悠久、世界最大的银行之一，其经营管理和发展在中国金融业中一直处于领先地位。

■１９７９年３月１３日，经国务院批准，中国银行从中国人民银行中分设出来，成为中国人民银行监管之下的国家外汇外贸专业银行。

■１９９４年初，根据国家金融体制改革的部署，中国银行由外汇外贸专业银行开始向国有商业银行转化，成为中国四大国有商业银行之一。

■２００２年，中银香港在香港联交所成功上市，为中国银行的股份制改造积累重要经验。

■２００４年８月２６日，中国银行股份有限公司成立，中国银行的历史翻开崭新的篇章。

■２００６年６月１日，中国银行在香港挂牌，创出多项交易纪录，成为全球第四大ＩＰＯ项目。目前，中国银行业务涵盖商业银行、投资银行和保险三大领域。

■２００６年６月９日，中国银行启动Ａ股发行计划。