路透法兰克福电---欧洲央行(ECB)预计将在周四的利率会议上加强其对抗通膨的论调，并料将暗示在今年稍晚还将至少再升息一次。

通膨高于趋势水准，经济成长为六年来最强劲，就业市场稳定复苏，以及大规模低成本的资金，这些都成为欧元区指标利率自当前的3%走高的理由。

但对欧元区是否会在10月前升息，投资者和市场分析师存有疑问。

继本月初升息之後，若周四再度升息，则有些急迫的意味。因为8月3日利率会议上升息本身就加快了去年12月初以来，ECB每季度进行升息的步伐。

事实上，ECB总裁特里谢很有可能在管委会会议後的记者会上为10月5日的举措预做铺垫。分析师预期他将改用「警惕」通膨风险的论调，而不仅仅停留在当前的「密切关注」物价水平的阶段。

分析师认为，ECB在此前很长一段时期里都维持利率在低位，目前采取逐步升息的方式，帮助有效避免了升息对企业信心和金融市场的冲击。鉴于此，ECB料将延续这种渐进的方式。

路透上周进行的调查显示，所有61位受访分析师都预期ECB将在周四会议上维持利率不变，而後在10月升息至3.25%。货币市场已然消化掉同样的预期。调查中值显示欧元区利率在年底时料达到3.5%，此後ECB可能暂停升息脚步。

**经济前景出现阴影**

目前有越来越多的证据暗示，欧元区最为亮丽的成长时期已经过去了，这为区内未来成长前景投下了阴影。欧元区6月工业订单出人意料的下滑2.5%。7月零售销售也出现放缓。欧元区最大经济体--德国的ZEW经济预期指数也在8月跌至五年低点。

ECB本周将更新欧元区经济展望和区内生产总值(GDP)成长预估。欧元区今年经济成长率目前预估为2.1%左右，可能会被上修，因今年第一季和第二季的成长强劲，分别为2.0%和2.4%。

但这种成长能否持续下去却仍存疑。分析师称，这种不确定性会令委员会成员有所谨慎。

ECB已经暗示，希望将利率调整至更为正常的水平，分析师认为这个水准应是3.5%左右。即使经济成长的确开始放缓，分析师仍坚信ECB将继续紧缩政策。

欧元区通膨率目前在2.4%，仍高于ECB设定的2%目标。ECB委员韦伯上周也对路透记者表示，在2008年前ECB不太可能宣布通膨威胁解除。

油价持续徘徊在每桶70美元附近的高位也令人担忧。欧元区达7.8%的失业率是五年以来最低，这也预示着购买力的增加会引发物价压力。此外，信贷增长也很强劲，7月民间部门信贷受企业借贷推动，大幅成长了11.1%。

这表明ECB自去年12月以来升息100个基点的紧缩举措几乎还未抑制到经济成长。

基于这种背景，Baader指出，「如果特里谢不使用『警惕』这样的字眼，则市场预期会急剧逆转。」(完)

--翻译 行月舟/高琦;审校 黄凯