2005年09月22日

    境外风险资本汹涌而入，在国内市场大快朵颐的时候，中国本土风险投资却在萎缩，面临着被边缘化的尴尬。

    国际咨询公司安永9月份刚刚公布的一份报告显得有些危言耸听：中国的风险资本产业目前正面临着各种问题的威胁。风险资本投资活动的减少，凸显私人股本投资环境的各种缺陷。“除非具备了维持活跃的风险资本行业的必要条件，否则投资速度可能会减速，甚至出现倒退的危险。”

    国内风险投资与境外资本的较量，越来越像是一场“蚂蚁”与“大象”的博弈。

    外资掀动风投狂飙 国内机构向边缘化游走

    8月初百度上市首日，即生出了40亿美元的“金蛋”。还来不及适应强烈的“金蛋”冲击，阿里巴巴与雅虎已写就出10亿美元的完美收购神话。翻云覆雨的资本浪潮背后，风险投资机构才是真正的导演。

    有消息称，日本最大风险投资商软银仅从阿里巴巴一个项目的套现收益就高达5．5亿美元。尝到甜头的软银于近日携着总资本6．4亿美元的风险投资基金二度来华，成为了中国地盘上最“敢投钱”的主儿。

    据了解，进入中国最早、最为成功的风险投资商IDG VC近期同样出手阔绰，在中国新设立了两笔、总金额约为5亿美元的风险投资基金。

    中国风险投资研究院(香港)最新调查显示，中国风投管理资本正处在强劲增长期，境外风险投资如潮水般地涌入，而本土的风险投资机构却在日渐萎缩，投资情况处在不断的恶化之中。“中国目前的风险投资行业总体上很火爆，实际投资总量和实际投资项目都有所增长，但中国本土的风险投资机构的情况不是在好转，而是在恶化。”中国风险投资研究院(香港)院长陈工孟博士表示。

    根据中国风险投资研究院(香港)的调查，2004年中国风险投资机构管理资本总规模为近439亿元，比2003年增加了113亿元，增幅达34.93%。2004年新增风险资本量52亿元，比2003年度新增风险资本量增加了15亿元，增幅达41.67%。与此同时，2004年许多新的海外风险投资机构在众多利好因素的驱动下纷纷进入中国，并进行实质投资。海外风险投资机构不但推动了盛大、蒙牛、腾讯、李宁等公司在海外上市，还投资了阿里巴巴、银联商务、宁夏红等企业。

    而在2005年，境外风险投资来势更显凶猛，那些硅谷的投资巨鳄们更多地把目光转向大洋彼岸的中国。根据记者打探到的消息，除IDG之外，Sequoia Capital拿出1.5亿美元投资中国，据称，Kleiner Perkins Caufield ＆ Byers KPCB、Accel Partner、Matrix Partner等三家国际风险投资也将于今年底进驻中国。美国中经合集团北京代表处左凌烨告诉记者，最近三到五年时间中经合逐步加大对中国市场的投资力度，新成立的基金将会有超过一半以上直接投资中国。

    “与此形成鲜明对比的是，在国外风险投资在中国蓬勃发展之际，中国国内的风险投资机构及其投资额却呈现出萎缩的状况。”中国人民大学风险投资发展研究中心主任刘曼红说。

    根据刘曼红提供的数据，2003年中国风险投资额达到9.92亿美元，比上年增长了137%，2004年风险投资额达到12.29亿美元，比上年增长了27.92%。而中国国内的风险投资机构则由2002年的296个缩减到2003年的233个，风险投资额由2002年的1.948亿美元减少到2003年的1.69亿美元。

    “原罪”探寻：政府资金一家独大

    专家表示，由于风险投资推动的是高新技术产业、新经济等领域的发展，注重对经济未来发展的投资，虽然中国现有的资本力量在传统产业领域占有主导地位，但如果让外资占领了“未来”，中国的资本力量很可能会在高新技术产业等未来发展领域失去阵地。

    德宏投资管理有限公司董事长叶佳纹已经在台湾做了20多年的风险投资，他向记者做了一个形象的比喻。他说，风险投资产业就像一棵树苗，这棵树苗不管它多努力，假如它长在盆景里面，顶多是一个漂亮的盆栽。但是，如果它生长在山上，就会有机会变成一棵大树。而我们面对的金融发展环境既可是盆景，也可为土地。

    “在其它国家主要是银行、保险公司以及其它金融机构占主流的风险投资基金，在中国却是政府不得不出资充当投资主体。”不少业内人士对我国目前的金融环境和政府资金的一家独大提出了自己的担忧。