Ｇ７老调重弹但有所克制

占全球经济2/3份额的7个发达工业国——美国、日本、德国、法国、英国、意大利和加拿大的央行行长和财长齐聚一堂，探讨全球范围的经济局势和热点，通过“纵论情势”的方式对世界经济及全球金融市场施加巨大的影响。

回溯历史我们看到，4月下旬召开的G7会议上，G7公布声明呼吁亚洲货币升值以协助解决全球失衡后，国际外汇市场上，隔天美元兑日元下跌约2%，在随后的不到一个月时间里，美元大幅下挫近5%。

4月G7会议的特别之处在于发布了一份附加声明。这一附加声明特别点名中国，要求其让汇率更具弹性。这增加了人民币升值的外部压力，市场对人民币加速升值的预期也陡然升温，人民币升值的间接受益货币——日元大幅上涨。同时，对全球失衡问题的关注更是让市场产生这样的猜测，即G7是否达成了一致意愿甚至说协议，认同以美元贬值方法解决全球失衡问题。

这一幕将会在本周外汇市场重现吗？于上周六结束的G7会议上，我们看到其声明的内容与４月Ｇ７声明基本一致，但也略有不同。此次G7会议仍旧呼吁多方共同解决全球失衡问题，但并未如4月会议一样以附加声明的形式强调亚洲国家的责任与义务。虽然该公报也认为，中国应扩大人民币汇率的弹性，但远不如以附加声明形式那般“刺眼”。这点变化意味着G7避免给市场美元需要大幅下跌的暗示，也不愿意见到类似情形的再现。

美国经济增长前景的不确定性让美国方面并不乐见美元汇率的大幅下挫，而依赖出口的欧元区和日本，同样不愿意本国货币大幅升值，拖累自身的经济增长。笔者认为，此次G7会议之后再次出现4月会议后美元大幅下挫的可能性极低。

本次会议为外汇市场所关注的另一焦点是日元的走势。在套利交易的支持下，欧元/日元今年已上涨约6%。欧洲官员们已开始担忧欧元的大幅升值会影响其出口，因此各方也不断猜测本次会议是否讨论日元汇率问题。

从公报内容来看，G7并未直接提及日元。但从一些“重量级”人物的言辞来看，日元汇率确实为他们关注。欧洲央行行长特里谢表示，日元上升反映日本经济的走强。同样的言论也为法国财长和欧央行官员诺亚所提及。更为重要的是，日本财政大臣也认为日元的大幅下跌是个问题。笔者认为，日元将有可能在G7会议后走强，特别是对欧元为首的交叉货币，但利率前景的黯淡和利差劣势会让这强势如昙花一现，难以长久。