2005-06-25

　　明晰了商业模式的专业门户网正在把集聚的人气转变为实实在在的盈利。资料图片

　　作为一家专业门户网站的投资部总监，王女士已经开始习惯越来越多来自风险投资公司的电话，这些风险投资公司都在电话中征询是否有合作的机会。王女士说她在跳槽到这家规模并不大的专业门户网站之前，并不知道“有这么多VC（风险投资）都在等着要把钱投进来”。

　　这并不只是王女士的个人体会，而正在成为这个行业的集体感受。风险投资研究机构清科投资董事总经理倪正东甚至说，“一场新的资本风暴正在中国互联网上空酝酿。 ”

　　“下一个Google在中国”

　　“我们正在寻找下一个Google，而我坚持认为它会出现在中国。”

　　———摩根士丹利董事总经理玛丽·米克尔

　　来自可靠渠道的消息称，最迟两周内，猫扑网将获得来自几家知名投资公司的新一笔融资，其数字将达到千万美元。“投资方代表已经于早些时候抵达北京，目前事情已经进展到研究消息具体的披露形式问题。”

　　此前，在中国搜索联盟，由美国著名投资基金富达基金牵头，IDG和联想基金加入，总额超过1600万美元的一笔融资已经进入实质性操作阶段。这次投资的其中一位关键人物，则是摩根士丹利的董事总经理玛丽·米克尔。

　　在资本市场的另外一层，国内今年准备在美国纳斯达克上市的企业名单上，已经排上了分众传媒、百度、金山、天极等一长串名字。

　　猫扑因人气获风投青睐

　　“对比起门户模式下用户的复杂程度来说，垂直类网站的用户更加集中。因此从商业价值上考虑，垂直类网站往往更容易把用户资源转变成为收入。”

　　———上海盛大公司CEO陈天桥

　　猫扑网首席执行官陈一舟的名字最早被业界记住是因为Chinaren网。Chinaren被搜狐收购后，他曾担任搜狐副总。今年5月26日，猫扑正式成为MSN中国网站的合作伙伴。“如果不是成为MSN中国的9家合作伙伴之一，猫扑不会受到这么多的社会关注。”陈一舟承认，“但事实上，MSN之所以选择猫扑，看中的是猫扑已经聚敛起来的人气。”

　　成立于1997年的猫扑网最开始仅仅是一个电视游戏站点，而根据猫扑方面日前的数据，该网站目前的注册用户达到1300万、日平均浏览量6000多万，同时在线人数六万多，成为一个规模可观的网络社区。由于猫扑上聚集的大量的流量和活跃的青年用户群，该网站对外都称其自身引领着中国互联网的文化时尚，已成为“众多垂涎青少年用户市场的商家的首选营销阵地”。

　　现在还无法得知猫扑网新获融资的具体情况，但对于一家社区类的网站来说，上述所谓的人气就是对风险投资最大的吸引力所在。清科投资董事总经理倪正东就认为，对整个产业环境的看好是目前VC关注互联网产业的根本原因。“对目标项目盈利能力和市场规模的分析，成为了具体投资行动的决定性因素。”

　　陈一舟在回忆起“把Chinaren卖给张朝阳”的那段历史时曾说，如果当时的风投环境和现在稍微具备一点可比性，那么结果会是完全不同的版本。

　　陈一舟说，“风险投资是第一步，随后猫扑还会有更多的动作，既有业务层也会有资本层。”

　　商业模式明晰带来利好

　　“关键性的一点在于，互联网已经从概念转变成为一种切实的应用或者说工具，互联网企业已经找到了自己明确的商业模式。在面临资本考验的时候，心态已经完全不同。”

　　———天极网总裁李志高

　　有意思的是，李志高上述表态的自信某种程度上来自天极最大的竞争对手CNET不久前闪电般的几次并购。半个月前，作为全球最具规模和影响力的专业IT门户网站，CNET在中国先后把中关村在线、蜂鸟网、电脑之家等几家知名IT专业网站收归旗下。同时有媒体报道称，目前CNET的并购行动还只是开始，包括小熊在线、Pconline乃至天极在内的国内其他IT门户网站也在其收购名单当中。而根据CNET方面提供的资料，自2002年开始，CNET已经在中国完成了7起针对专业门户网站的收购案。目前在国内已经拥有《每周电脑报》、《个人电脑》、《计算机产品与流通》、ZDNetChina、游戏基地等9种媒体和5家网站。

　　“在中国做门户只有两条路，要么上市，要么被国外网站收购。”北京计世资讯有限公司副总经理郭海涛说，“不管是哪种方式，都摆脱不了资本的痕迹。而随着资本力量的大规模入局，互联网将会迎来第二轮高潮。”

　　“综合类门户网站是在先迎来资本高潮后，才寻找到可行商业模式的。”李志高说，“对于专业门户来说，这个过程则正好相反。由于已经经历过一次泡沫，资本力量在面临这一次的机会时理性和谨慎了很多。而关键性的一点在于，互联网已经从概念转变成为一种切实的应用或者说工具，互联网企业已经找到了自己明确的商业模式。在面临资本考验的时候，心态已经完全不同。”

　　足够支撑李志高这一论调的数据是，天极2004年160%的销售额增长，5倍以上的利润提高。除此之外，Pconline全国策划主管胡昆惠也表示：“Pconline网站上绝大多数的广告位都已被预订到年末。”而在国外，CNET去年第四财季实现920万美元净利润，同比增长33.3%.

　　“有关上市的问题我们现在不方便回答。”尽管在谈到资本的时候李志高滔滔不绝，但具体到天极本身，他却保持了一贯的沉默。实际上，业内有关“天极今年底将在NASDAQ上市，目前已进入静默期”的消息早已不胫而走。

　　巴菲特热捧中国科技股

　　“中国科技股在美国依旧还是孤儿股。在NASDAQ上，超过99%的中国企业的真实价值都被低估了，当然也包括搜狐在内。”

　　———搜狐CEO张朝阳

　　“华尔街的分析师们大多数根本就不了解中国企业的核心竞争力所在。现在用市值或者股价来衡量门户网站的真实竞争力，是非常不理智的决定。他们会为自己的短视付出代价的。”张朝阳说，“我一直坚持相信，时间会证明一切。”