五、走出“死亡峡谷”——ＮＡＳＤＡＱ的第二次推动

　　雅虎股票在ＮＡＳＤＡＱ（美国第二板市场）公开上市筹集到的巨额资金，极大的解决了雅虎在其成长过程中遇到的资金问题，为雅虎的快速发展起到了至为关键的第二次推动，使其顺利通过新设立公司成长过程中的“死亡峡谷”阶段。

　　１９９６年４月１２日，雅虎在美国的ＮＡＳＤＡＱ市场以每股１３美元的价格上市，发行了２６０万股，共筹集资金３３８０万美元，以这笔资金为基础，雅虎公司的规模不断扩大，经营业绩也逐步扭亏为盈。１９９６年公司每股亏损９美分，１９９７年每股盈利为零（如果考虑一次性投入及无形资产返销，则每股亏损２９美分），１９９８年每股盈利４５美分（如果考虑一次性投入和无形资产摊销则每股盈利２３美分）。

　　雅虎作为ＩＮＴＥＲＮＥＴ股票板块中的一支，不断飚升。１９９６年６月份的一个月之内，雅虎的股价就上涨了１００％。１９９８年，雅虎股价上涨到初次上市的１０倍，而且这个价格包含了几次拆股的影响。１９９８年７月８日进行一送一股票分割，１９９９年１月１２日，雅虎又一次宣布一送一股票分割。即便如此，１９９９年３月２２日，雅虎股票的均价仍达到了１７９美元。

六、ＮＡＳＤＡＱ市场的“雅虎法则”

　　雅虎股价的这种飚升之势用传统的“股价收益比”完全无法解释，因为一直到１９９７年雅虎的收益还是负数，如何解释股价与收益的背离？

　　ＵＰＳＩＤＥ杂志的主编Ｒｉｃｈａｒｄ Ｌ·Ｂｒａｎｄｔ称之为“雅虎法则”，即只要“雅虎继续控制着史无前例的价格／收入比，互联网将继续是投放金钱的巨大场所”。也就是说，在互联网时代，一只股票的价格不再是以公司的收益做参照，而是以他的收入为参考指标。一个公司收入的高速增长也确实反映了该公司成长的能力和潜力。

来源：中国投资项目网