为什么这些境外上市的民企掌门人接二连三出事？
        一方面，境外上市的市场程度比在国内高，政府监管的权限不大，企业自主选择中介，由于对国外的情况不了解，难免会选择不规范的、不合法的中介。这些中介为了争取更多客户，从中获取高额的中介费，把一些不符合条件的企业重新包装，甚至造假，并匆忙地把企业推出去，这成了日后的问题“地雷”；另一方面，境外上市的一些硬性规定，客观上成为产生问题的制度性原因。例如，香港联交所规定，凡申请在港上市的公司，若涉及中国内地资产或业务，都必须取得中国证监会的《无异议函》，否则不予受理上市申请。但中国政府对《无异议函》的审批很严格，不少想进军香港资本市场的内地民企都被卡在这个环节。于是，很多民企绕道英属维尔京群岛、或者百慕大、或者开曼群岛，在这些小国或地区注册，摇身变为“境外企业”，尽管仍以内地资产和业务为主，但按中国证监会规定，国内企业在境外注册公司到境外上市，无须出具《无异议函》。问题往往就出现在通过这一途径到境外上市的企业身上，资产所在地、公司注册地、上市地分别在不同的地方，监管起来较为困难，也给造假留出空间。
        是否造假，最关键还是在于企业本身。
        欧亚农业、农凯系、万泰系以及腾达智能相继出现问题，不仅波及相关公司股价及市场表现，也使人们对内地民营企业的素质产生质疑，境外的证券市场和投资者对内地民企持更谨慎的态度。
         广州知名某软件民企曾信誓旦旦在2003年到香港上市，但至今尚未实现。该公司老总在接受本刊记者采访时已改口为：“根据公司市场发展，暂时不需要上市，先做好内地市场再说。因为每个企业有各自的考虑，上市也不一定能赚更多钱。”
        据记者观察，该企业很可能是没有通过香港有关部门的审批。

        境外上市新浪潮
        某些民营企业曾一度在香港股市上风声鹤唳。但是，出现问题的毕竟是少数，并不代表主流。2003年全球股市上涨，特别是美国的纳斯达克股市，迎来了网络寒冬后的春天。新浪、搜狐、网易三大门户网站抓住机会，走出了低迷，迅速发展多方面的业务，实现全年盈利，因此在纳斯达克股市上的股价一路看涨，网易的掌门人丁磊还一跃成为中国首富。这让许多科技公司心动，对到纳斯达克上市蠢蠢欲动。
        另外，我国证券监管部门也实行更加开放的民营企业境外上市政策。2003年，中国证监会取消了2000年以来对涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市的法律意见书（《无异议函》）的审阅，使境外上市的程序得到简化，从政策上促进国内民营企业赴境外上市。
        还有，在中国经济高速增长的宏观环境下，很多民营企业表现出良好的经营业绩，成为高品质的上市资源。于是，各国的证券交易所纷纷采取各种措施争夺这些资源，以增强其国际竞争力。2003下半年香港创业板、新加坡SESDAQ、美国NASDAQ、日本野村证券等境外证交所频频展开了到中国内地的推广活动，以吸引中国民营企业到境外上市。
        在这种大好形势下， 可以预测2004年中国民企肯定会掀起境外上市的新浪潮。浙江、福建一带的民企已在行动。2004年3月，浙江首家民营企业将在新加坡证券交易所直接上市。5月,新加坡证券交易所还会出现第二家IPO的浙江民营企业。被浙江省政府企业上市工作办公室确定首批在新加坡交易所的民营企业一共有3家。
        作为第一家在境外上市的民营企业     
        侨兴，早已尝过境外上市的甜头，国际资本运作使其有雄厚的资金从电话机跨到手机的生产，并出资3.17亿元收购了中电通信65%的股份，成为国内首家生产CDMA手机的民营企业，使该企业获得长足的发展。在新的机会面前，侨兴公司怎能错过？所以，它紧锣密鼓地进行第二轮境外上市并不让人感到意外。
    面对境外上市的新浪潮，不少中国民企正在考虑究竟要不要赶一赶热闹。熟悉魔方的人都知道，一个看似简单的6面体，竟然有数百万种组合，可魔方那永不衰减的魅力，就在于它那令人眼花的变化。境外上市便如魔方。
        [分析篇]
        在境外上市的热潮中，中国民营企业应该立足自身情况，分析公司上市的效益与成本，既不盲目追风，也不错过机遇，以便实现企业价值最大化的经营目标。
谨慎对待境外上市
        □ 谢获宝  刘 佳
        正面：收益
        第一，获得直接的资金来源。
        民营企业从境外上市中最直接的收益就是获得企业发展所需的资金。我国多数民营企业处于创业阶段，资金需求量极大，而自有资金往往满足不了这种需求。
        因此企业常常具有强烈的外部融资需求。但由于民营企业的规模和经济性质的原因，很难从国内资本市场获取足量资金。国内主板市场的门槛对于民营企业来说太高。按照相关法规的要求，国内上市公司必须有3年连续营运和盈利的记录、股本金额不少于5000万元、持有面值不低于1000元的个人股东不少于1000人、净资产在总资产中所占比例不低于30%。这些条件对于组建时间不长、规模较小的民营企业来讲很难达到。
        另外，我国的创业板块迟迟没有推出，也使民营企业国内上市融资失去一条宝贵的通路。
        与国内资本市场准入的要求相比，境外上市的条件较为优惠，特别是境外的创业板市场对上市企业的业务记录、盈利要求和对股东的配售要求都低于国内。
        第二，获得间接的资金来源。
        境外上市成功后，民营企业可以在境内更容易地获得资金供应商的支持。大多民营企业在上市前并没有名气，无法取得国内银行的授信额度；一旦境外上市成功，则比较容易获得从国内银行间接融资的资格。如在纳斯达克上市的中国民营企业    广东侨兴环球电话有限公司，在上市成功后，从国内两家银行获得了2.8亿元人民币的授信额度。
        第三，改善公司产权结构和经营模式
        要成为一家公众公司，就必须将公司自身的组织、经营状况如实披露、接受监督。公司的股权安排、经营模式、利润来源，都必须按照监管规则建立起管理框架。民营企业以上市为契机，可建立起现代企业制度和内部运营机制，在扩大经营规模的同时提高经营质量，保证和促进公司长期健康发展。
         第四，产生广告效应、提升品牌价值。
        上市公司随着股票成为广大投资者关注的对象，能产生巨大的广告效应。很多民营企业通过境外上市，将自己的产品打入国际市场，融入世界经济潮流，获得境外顾客的认同。如浙江金义集团在新加坡上市时的重要目标就是：将新加坡作为跳板，把产品打入东南亚和欧美市场。另外，随着企业知名度的提高，可以吸引更多的优秀人才加入到企业中，使企业实现更大程度的发展。